Därför har glödheta försvarssektorn tappat fart

Kombinationen av trög vinsttillväxt och höga värderingar har dämpat marknadens tidigare vilja att köpa i försvarsaktier vid nedgångar.

Trots att europeiska försvarsbolag, enligt Bloombergs index, stigit med 80 procent i år skedde merparten av uppgångarna under det första halvåret 2025.

Bloomberg rapporterar att rörelserna den senaste tiden inom sektorn varit sidledes eller ojämn.

De tyska försvarsjättarna Rheinmetall och Hensoldt tas fram som två exempel på detta.

Hensoldt har fallit med 25 procent från toppen i oktober, medan Rheinmetall är på samma nivåer som i mitten av juni.

Löften om ökade militära utgifter i Europa har inte längre samma effekt hos investerare. De har i stället vänt blickarna mot vad bolagen faktiskt redovisar för siffror.

”Försvarsutgifter förblir ett långsiktigt tema, men sektorns värderingar är höga och positioneringen är trång. Det utgör en risk när upprevideringar av bolagets vinster blivit mer varierande”, skriver strateger på UBS.

Saab sticker ut

Under rapportperioden har reaktionerna på försvarsbolagens rapporter varit ganska dämpad och de flesta investerare har inväntat tydligare besked om långsiktiga utsikter, skriver Bloomberg. Hensoldt överträffade förväntningarna för tredje kvartalet men föll ändå på börsen efter att JP Morgan sänkt aktien till en neutral rekommendation. Rheinmetalls bekräftade helårsprognos lugnade en orolig marknad medan Italienska Leonardo knappt rörde sig, detta trots ett ebita-resultat över analytikernas förväntningar.

I Norge sjönk Kongsberg Gruppen ASA efter resultat under förväntan och på planerna att börsnotera sin maritima teknikverksamhet.

Det finns ett bolag som dock sticker ut, enligt Bloomberg. Det handlar om svenska försvarskoncernen Saab.

Saab levererade en stark rapport med ett rörelseresultat som var något bättre än analytikernas prognos. Bolaget höjde även sin prognos för den organiska försäljningstillväxten för helåret 2025. Saab spår nu att den landar i intervallet 20-24 procent. Den tidigare prognosen var 16-20 procent.

Förutom en lite tyngre period i mitten av oktober har Saab fortsatt att gå starkt den senaste tiden. På torsdagen är Saab-aktien upp 1,4 procent och sedan årsskiftet är aktien upp 128 procent.

– Det är förståeligt att försvarsaktier har backat något, eftersom de har stigit kraftigt medan regeringens utgifter tar tid att omsättas i deras orderböcker, säger Delphine Arnaud, portföljförvaltare på Edmond de Rothschild till Bloomberg.