Ellinor Beckett: Då kan Nordnets kassako falna

Nordnets fjärde kvartal slog förväntningarna på i princip varje rad. Aktien, som gått sämre än index senaste året, innan dagens rapport, stiger på siffrorna.

Börsen går upp och det är stora rörelser på de finansiella marknaderna. Räntan är visserligen sjunkande, men tydligt på plus. Intresset för sparande är skyhögt.

Det är med andra ord goda förutsättningar för en nätmäklare som Nordnet. Det visar sig också i morgonens rapport som slår förväntningarna på i princip alla punkter.

Intäkterna ökar något, kreditförlusterna är på noll, och rörelseresultatet liksom vinsten stiger med höga ensiffriga tal.

Räntenettot väntas plana ut

Det enda som kom in i linje med analytikernas förväntningar var räntenettot. Det sjunker, men inte dramatiskt, med 8 procent, och vd Lars-Åke Norling ser framför sig hur det planar ut och stabiliseras under året.

Kunderna handlar mycket och ofta. Det som sticker ut i rapporten är att även marknaderna utanför Sverige har hög aktivitet.

Sedan ett kvartal tillbaka har Nordnet fler kunder än ärkerivalen. Men nu rullar Tysklandssatsningen ut. Men frågan om Avanza, som sagt att de ska söka ytterligare tillväxt utanför Sverige där de är klar marknadsledare framför Nordnet, är ständigt närvarande.

Det gäller att Tysklandslanseringen går bra. Hittills håller den planen och väntas ske under andra halvåret i år och kosta 80 till 90 miljoner kronor under året.

Hög aktivitet – och hög värdering

Det höga intresset för utländska aktier är en kassako, men skulle kunna falna om den försvagade dollarn dämpar intresset. Samtidigt, och än viktigare, väntas hushållen få mer pengar i plånboken i år. Frågan är hur stor del som hamnar i sparande.

ISK blir skattefritt för de första 300 000 kronor, men värdepapperskrediten tappar sitt ränteavdrag. Nordnet hoppas på fler initiativ liknande vårt svenska investeringssparkonto i Norden och Tyskland.

Den höga aktiviteten får gärna hålla i sig för att kompensera för ett sjunkande räntenetto. Med en värdering på 22 gånger den förväntade vinsten i år gäller att det blir så.