Ellinor Beckett: Få tecken på att bankfesten ska sluta
Trots sjunkande räntor visar morgonens rapporterade banker att de kan göra höga vinster – och dela ut oerhörda summor – till sina redan högt belönade aktieägare.
Nordea, SEB och Swedbank har rapporterat. Överlag har denna tunga trio levererat bra rapporter kvartal efter kvartal – och hållit Stockholmsbörsen under armarna med sin stora del av index.
Så också denna gång, även om SEB:s resultat var lägre än väntat. Nordea och Swedbank kommer in över förväntan.
Nordea (meur) | 4 kv 2025 | Förväntat | 4 kv 2024 |
Räntenetto | 1 765 | 1 753 | 1 854 |
Provisionsnetto | 853 | 847 | 825 |
Rörelseresultat | 1 513 | 1 488 | 1 467 |
Vinst/aktie, eur | 0,34 | 0,33 | 0,32 |
Utdelning/aktie, eur | 0,96 | 0,95 | 0,94 |
Källa: Infront |
Miljardregn från Swedbank
Och utdelningsfest blir det. SEB och Swedbank bjuder på extrautdelningar, något endast ett fåtal hade vågat hoppats på inför boksluten presenterats. I Swedbank, som nyligen blivit av med det långvariga skadeståndshotet från amerikanska myndigheter, talar vi om en av de största hittills i historien.
SEB (mkr) | 4 kv 2025 | Förväntat | 4 kv 2024 |
Räntenetto | 10 067 | 10 194 | 11 112 |
Provisionsnetto | 6 814 | 6 779 | 6 508 |
Rörelseresultat | 8 826 | 9 698 | 10 069 |
Vinst/aktie, kr | 3,71 | 3,9 | 3,69 |
Utdelning/aktie, kr | 11 | 8,45 | 11,50 |
*exkl. jämförelsestörande poster | Källa: Infront | ||
Intressant är att Nordea lyfter att utlåningen till bolag ökar kraftigt, och allra mest i Sverige. Även Swedbank vittnar om att utlåningen till svenska bolag ökar. Det är full fart på ekonomin alltså.
Swedbank (mkr) | 4 kv 2025 | Förväntat | 4 kv 2024 |
Räntenetto | 10 775 | 10 773 | 12 274 |
Provisionsnetto | 4 249 | 4 293 | 4 285 |
Rörelseresultat | 10 004 | 9 036 | 10 673 |
Vinst/aktie, kr | 7,26 | 6,44 | 7,53 |
Utdelning/aktie, kr | 29,80 | 20,56 | 21,70 |
Källa: Infront |
Skiftande signaler om svenska bolånen
Annat som kan nämnas är att den så viktiga bolåneaffären minskar i Sverige för Swedbank, men ökar för Nordea och SEB. Det ska bli intressant att se vad året kommer innebära med slopat amorteringskrav i vår. Bolåneaffären i Baltikum var däremot stark för Swedbank och SEB.
Kreditförlusterna var som vanligt inget att höja ögonbrynen över.
Jämfört med förväntningar | Nordea | SEB | Swedbank |
Provisionsnetto | +1% | +1% | -1% |
Räntenetto | +1% | -1% | 0% |
Rörelseresultat | +2% | -9% | +11% |
Vinst/aktie | +3% | -5% | +13% |
Utdelning/aktie | +1% | +30% | +45% |
Källa: Infront |
De stora bankerna har rykte om sig att vara stabila och tråkiga placeringar. Men i så fall betyder stabilt och tråkigt stadigt stigande kurser och frånvaro av större negativa överraskningar.
Aktiemarknaden har underskattat hur väl bankerna lyckats hålla uppe vinsterna.
För det spelar ingen roll om man ser ett, tre eller fem år tillbaka. Morgonens rapportörer har kraftigt överträffat börsens breda index och delat ut stora summor till sina ägare. Detta trots att räntorna sjunkit i snart två år i sträck och konjunkturen lämnat en del övrigt att önska.
Avkastning på eget kapital | Kv 4 | Helår 2025 |
Nordea | 14,4% | 15,5% |
SEB* | 13,6% | 14,0% |
Swedbank | 14,7% | 15,2% |
*Justerat för jämförelsestörande poster | Källa: Bolagen | |
När slutar bankfesten?
Frågan om hur länge de kan gå bättre än börsen hänger kvar. De stora bankerna minskar vinsterna, men lönsamheten är fortfarande på bra nivåer. Värderingarna är inte avskräckande på mellan 11 och 13 gånger nästa års vinster.
Minskningen av räntenettona lär plana ut och aktiviteten hos bolånekunder, företag och de finansiella marknaderna lär stiga om konjunkturen ska bli bättre i år.
Än så länge finns få tecken på att festen ska sluta.
Finansiella instrument i artikeln