Experterna om kostnadsoron: Bolagen har lärt sig läxan
Men hur stort är egentligen hotet från Mellanöstern mot industribolagens vinster?
– Kemira guidar ner och vinstvarnar för Q2 och jag tycker mig höra det från kanske några fler också, säger Nordeas analytiker Martin Björsell i EFN:s Börsfrukost.
– Någonting har bolagen lärt sig från 2022 och 2023, så jag skulle inte överdramatisera det, men absolut, det kommer att vara en faktor som påverkar, säger Ålandsbankens aktiechef Lars Söderfjell.
Högre energi-, frakt- och råvarukostnader har åter seglat upp som ett orosmoln på börsen i spåren av krisen i Mellanöstern. Kemira blev i veckan ett av de första nordiska industribolagen att hänvisa till utvecklingen när bolaget sänkte sin vinstprognos. Även Volvo har varnat för att de stigande kostnaderna kan sätta viss press på marginalerna på kort sikt, trots att efterfrågan fortsatt beskrivs som stark.
Både Nordeas aktiemarknadsanalytiker Martin Björsell och Ålandsbankens aktiechef Lars Söderfjell ser ökade kostnader som en risk för industrin. Samtidigt pekar de på att efterfrågan fortsatt är stark och att många bolag har bättre förutsättningar att hantera kostnadsökningarna än under tidigare kriser.
– Jag tror att alla mer eller mindre kommer att känna av lite högre fraktkostnader. De skeppar ut grejer som är prissatta för tre månader sedan samtidigt som fraktkostnaderna åtminstone delvis påverkas av spotpriserna. Men precis som Volvo, Sandvik och de andra jag träffat säger, så är det inget som är out of the ordinary. Det kommer att ha en viss påverkan på marginalerna men jag tror att det finns en medvetenhet om det i marknaden, säger Söderfjell.
”Efterfrågan har varit fortsatt superstark”
Björsell delar bilden att kostnaderna stiger, men pekar samtidigt på att efterfrågan hittills hållit emot bättre än många väntat.
– Något jag tror överraskat marknaden är att efterfrågan har varit fortsatt superstark och effekterna på marginalen har inte varit särskilt stor. Men Kemira guidar ner och vinstvarnar för Q2 och jag tycker mig höra det från kanske några fler också.
Enligt Björsell är det också en bild som gick att utläsa från Volvos kapitalmarknadsdag tidigare i veckan.
– De pratar också fortsatt om en stark efterfrågesituation, även i Europa, men de säger även att det kan vara en viss påverkan på marginalerna i det korta perspektivet.
Om kostnadspressen biter sig fast tror han att investerarnas fokus i högre grad kommer att riktas mot vilka bolag som har möjlighet att föra vidare kostnadsökningarna till kunderna.
– Då tror jag att det kanske kan bli som så att man går tillbaka till ”vilka bolag är det som kan hantera det här genom prisökningar?”, och i såna fall kanske riskerna för marginalpress är mindre då.
Söderfjell tror samtidigt att marknaden ska vara försiktig med att dra alltför stora växlar på de stigande kostnaderna.
– Jag tror också att det finns en risk för att man kan överskatta den här marginalpressen. Så mycket är det inte. Många har ju också fraktkontrakt som inte går på spotpriser utan som rullar på långa kontrakt.
”En faktor som påverkar”
Enligt Ålandsbankens aktiechef har många bolag dessutom dragit lärdomar från energikrisen 2022–2023 och är bättre rustade att hantera stigande kostnader än tidigare.
– Någonting har man lärt sig från 2022 och 2023, så jag skulle inte överdramatisera det, men absolut, det kommer att vara en faktor som påverkar.
En annan viktig faktor är oljepriset. Söderfjell tror att marknaden kan komma att se förbi en del av kostnadspressen om energipriserna faller tillbaka.
– Nu har jag inte sett oljepriserna den sista halvtimmen här, men vi är nere under 90 och terminerna pekar på att det här ska ner till 75 ganska snart. Ser man det så tror jag att man också kommer att ha ett visst överseende med det här.
