Gardell om SKF: ”Borde värderas som Trelleborg”
Kostnaden för SKF:s avknoppning är hög – men finansmannen Christer Gardell är övertygad om att det är värt det. Hans bedömning är att industridelen med sina höga marginaler i dagsläget ”smittas” av den prispress som SKF:s automotivdel för närvarande upplever genom det allmänna kostnadsläget i fordonsbranschen. Det gör att Gardell bedömer att industridelen kan värderas i paritet med exempelvis industriföretaget Trelleborg.
Christer Gardell intervjuades nyligen av EFN – hela inslaget går att se här:
Avknoppningar är en av Christer Gardells hjärtefrågor, och något som han genom aktivistfonden Cevian också försöker att genomföra i hög utsträckning. Gardell menar att det uppstår en kraftig värdeeffekt när avknoppade bolag står på egna ben.
– För helt plötsligt från att vara en udda fågel så blir det en kärnverksamhet. Den potentialen kan vara 300-400 procent, den momentana kanske 25 procent, säger han.
Det är just denna effekt som han hoppas på när SKF kommer att knoppa av sin fordonsdivision.
– Kostnaden för avknoppningen är rätt hög, men vi är övertygade om att när de väl kommer ut på egna ben så kommer automotivedelen att bli mycket bättre och mer värdefull. Den fina industridelen, som har höga marginaler men som nu värderingsmässigt ”smittas” av underleverantörsaffären mot bilindustrin, den kommer att leva på egna meriter och vi ser väl inga större skäl till varför den inte borde värderas upp som Trelleborg ungefär, säger han.
Stora förhoppningar på värderesa
Christer Gardell har stora förhoppningar på den värderesa som han bedömer kommer att ske.
– Kapitalmarknaden har förändrats så mycket under 20-25 år. Om vi går tillbaka till år 2000 ungefär, när man annonserade en avknoppning, då skedde den här stora värderesan nästan direkt. Det var så många långsiktiga värdeinvesterare som dominerade aktiemarknaden på den tiden. Nu finns inte de riktigt, så numera sker värderesan väldigt nära själva avknoppningstillfället. Så man ska vara uppmärksam på när väl SKF kommer att knoppas av, för jag skulle tro att i närheten av den avknoppningen kommer en stor del av värderesan att ske, säger han.
Just i SKF vill du för övrigt gärna se aktieåterköp. Vad kommer det sig att du vill det?
– Nu kommenterar jag inte vad styrelsen har sagt eller inte sagt, men normalt sett så gillar vi återköp i kassagenererande bolag som är lågt värderade. Och SKF är lågt värderat. Så om man har pengar över så är aktieåterköp ett bra sätt att föra tillbaka pengar till aktieägarna, säger Christer Gardell.
Följ taggar
Finansiella instrument i artikeln
