Investors vd om börskaoset: “Skapat attraktiva köplägen”

I samband med rapporten för det första kvartalet varnar Investors vd Christian Cederholm för att kriget i Mellanöstern kan få betydligt allvarligare effekter på världsekonomin än vad som hittills har märkts. 

I en intervju med EFN utvecklar Wallenbergtoppen resonemanget.

– Vi har sett störningar, men inga jättestora negativa effekter än. Tittar man på till exempel ökningarna i energipriser och fraktpriser så slår ju de igenom med något eller några kvartals fördröjning, säger han.

Men en långvarig konflikt skulle få betydligt allvarliga effekter, tror Investor-vd:n.

– Varje dag som det här drar ut på tiden är negativt.  En inte vild gissning är att man kommer att få ytterligare störningar i produktionskedjorna vilket leder till högre kostnader, men det kan också leda till att man rent krasst får brist på insatsvaror. Den tredje aspekten är att ytterligare inflation och osäkerhet riskerar att bli en våt filt på efterfrågan över hela världen, säger han.

Trots kriget handlas börsen på eller nära all time high. Har marknaderna tagit det här med för stor ro?

– Det finns andra som är bättre lämpade att kommentera på det. Det jag kan kommentera är att även om oljepriset har gått upp kraftigt så är börserna tillbaka där de var innan det här skedde. Vi har dessutom haft en ganska hög volatilitet under kvartalet och det har skapat attraktiva köptillfällen.

Miljardköper aktier i EQT

Förutom små poster i Atlas Copco och Nasdaq har Investor under kvartalet köpt aktier i EQT för 1,4 miljarder kronor. 

EQT-aktien var samtidigt det stora sänket i rapporten. Totalavkastningen uppgick till minus 22 procent.

Som förklaring till den svaga utvecklingen pekar Christian Cederholm på att riskkapitalbolagen generellt har pressats av en oro för att mjukvarusektorns affärsmodeller ska påverkas negativt av AI i kombination med en ökande osäkerhet kring så kallad private credit, det vill säga lån som ges direkt från investerare till företag utan att gå via traditionella banker.

– Vi har valt att köpa aktier i EQT, de har ett fantastiskt 30-årigt track record av att köpa bolag, förädla dem och sälja dem vidare och vi vet att de är väldigt på frågan om AI för att se till att deras bolag blir relativa vinnare av det här teknikskiftet.

Varnar för konkurrens från Kina

I rapporten varnar Christian Cederholm också för en allt hårdare konkurrens från framför allt kinesiska aktörer.

– Våra kinesiska konkurrenter har höga ambitioner och en ökande grad av förmåga, inte bara vad gäller att producera billigt och snabbt och i ökande grad till bra kvalitet, utan också vad gäller innovationsgrad och att ta till sig nya teknologier – och det går snabbt.

Vem riktar du dig till med uttalandet, är det bolagsledningarna, politikerna eller varnar du aktieägarna för att avkastningen kan bli sämre?

– Jag riktar mig till alla som vill lyssna. Det handlar om Investor som måste vara på tårna, men även bolagen måste vara på tårna och Sverige och Europa måste vara på tårna.

EFN har tidigare rapporterat om att det har blossat upp en debatt bland tunga aktörer i aktiemarknaden om huruvida de västerländska lastbilsjättarnas dominans på marknaden hotas av kinesiska aktörer.

Nya stora arvodeshöjningar i styrelserummen

Som EFN rapporterat har Investor för andra året i rad fått igenom tydliga höjningar på styrelsearvodena i sina portföljbolag. Christian Cederholm gläds åt att valberedningarna återigen lyssnat på deras argument, men påpekar att mer behöver göras. Detta eftersom svenska börsbolags arvoden fortfarande är klart lägre än i internationella bolag.

– Det är ett bra steg i år, det var ett bra steg förra året och det kvarstår ett gap. Över tid utgör ett sådant gap en konkurrenskraftsrisk, säger han.

Hämmat av utvecklingen i EQT växte Investors substansvärde med 3 procent under kvartalet till 1 125 miljarder kronor. Stockholmsbörsens totalavkastningsindex backade under perioden 1 procent.

Finansdirektören Jenny Ashman Haquinius gästade på tisdagen EFN:s Börslunch och var nöjd med resultatet.

– Det är ännu ett bra kvartal där bolagen gör ett väldigt bra jobb i att navigera de utmaningar vi ser här och nu men också fortsätter att investera för framtidssäkring, säger hon.

Investor kontrolleras av Wallenbergstiftelserna och Jacob Wallenberg är dess ordförande.

Se EFN:s intervju med Jenny Ashman Haquinius här: