Jonathan Axelsson: Det stora hotet mot aktien

I morse meddelade Finansinspektionen att SEB åläggs ett tillfälligt påslag på bankens kapitalkrav. Anledningen är att FI konstaterat mer omfattande brister i storbankens interna kreditriskmodeller än vad som tidigare varit känt. Påslaget syftar till att minska konsekvenserna av modellernas brister tills dessa har åtgärdats.

SEB bedömer själv att detta påverkar bankens kapitalbuffert negativt med 120 baspunkter eftersom det så kallade riskexponeringsbeloppet, som mäter totala risker i förhållande till hur mycket kapital banken måste ha i reserv, kommer öka med cirka 150 miljarder kronor. Det är en tillfällig ökning som kommer att gälla från och med årsskiftet.

Den stora frågan nu är om SEB kommer att kunna presentera åtgärder som blidkar Finansinspektionen. Banken uppger att de kommer att lämna in riskklassificeringsmodeller senast under tredje kvartalet 2027.

Oro över storbankens återköp

SEB faller med drygt 4 procent i inledningen, ett kursfall som kommer trots att Handelsbanken höjt sin rekommendation för aktien innan morgonens besked. Under en normal dag hade sannolikt SEB stigit ett par procent, vilket gör dagens fall ännu större än vad det ser ut. Det som sänker aktien är sannolikt oro över att SEB nu tvingas slopa sina återköp nästa år.

Under 2025 återköpte storbanken aktier för 10 miljarder kronor och SEB har ett pågående återköpsprogram med tillstånd från Finansinspektionen även i år.

Morgonen besked kommer med dålig tajming för SEB som nyligen kom med beskedet att bolagets vd Johan Torgeby lämnar av personliga och familjerelaterade skäl. Jonas Ahlström, i dag vice vd och koncernchef, har utsetts till tillförordnad vd och koncernchef.

Nu har Wallenbergbankens styrelse två stora frågor på sitt bord: en vd-rekrytering och ett ärende med Finansinspektionen att hantera.