Jonathan Axelsson: Ett nytt förlorat år för Volvo Cars

EFN hade redan larmat för att en vinstvarning från Volvo Cars låg i farans riktning. Så blev det också.

Volvo Cars beskriver nu ett alltmer utmanande marknadsläge och försämrade utsikter på kort sikt, drivet av samma tema som vi har blivit vana med på senare tid. En mycket svag kinesisk marknad som inte visar några tecken på att vända, en amerikansk marknad som återhämtas långsamt. Ett Europa som visar någorlunda motståndskraft.

Volvo Cars har inte lämnat några resultatprognoser för 2026 men har däremot kommunicerat  förväntningar på volymer och kassaflöde för helåret. I samband med den senaste delårsrapporten, den 17 juli, spådde biltillverkaren “betydligt högre försäljning” under det andra halvåret jämfört med det första halvåret. Den prognosen gjordes mot bakgrund av förväntningar om tillväxt i Europa, fortsatt återhämtning i USA men ett utmanande Kina. 

Vilken av dessa komponenter som nu avviker mest från bolagets interna förväntningar är inte helt klart, men tittar man på Volvos försäljningssiffror för det tredje kvartalet så är volymerna ned med 41 procent i Storkina, minus 14 procent i Nord- och Sydamerika och upp 2 procent i Europa/övriga världen. Bolaget nämner inte EX60 specifikt, elbilsmodellen som var tänkt att lyfta försäljningen i framför allt Europa i år, men rapporterna om trög upptrappning av produktionen får vatten på sin kvarn. 

Räkna med att svångremmen dras åt ytterligare

Biltillverkaren flaggar samtidigt för att man kommer presentera fler strategiska åtgärder i samband med delårsrapporten senare i oktober. Det har redan rapporterats om anställningsstopp för tjänstemän och nya regler kring rekryteringar, konsulter och inköp av tjänster. Anställda får nog räkna med att Håkan Samuelsson drar åt svångremmen ytterligare innan han lämnar nästa år.

Volvo Cars kommer inte heller att nå sin kassaflödesprognos för 2026. Här förväntade sig bolaget ett starkt fritt kassaflöde under slutet på året och att totalt sett landa på “break even” för helåret. Nu blir det alltså minussiffror att vänta.

Trots bistra besked klarar sig aktien relativt bra i fredagens handel. Men då får man beakta att aktien redan har halverats sedan årsskiftet och handlas på lägsta nivån sedan noteringen 2021. 8 procent.

Det är däremot svårt att dra någon annan slutsats än att Volvo Cars går mot ett nytt förlorat år. Tvärtemot den optimism som andades inför lanseringen av EX60 under början av 2026 och vid bolagets investerardag för ett par veckor sedan där en stor produktoffensiv meddelades. Vill man se glaset som halvfullt så upprepar bolaget åtminstone sina ambitioner på lång sikt – starka positiva kassaflöden och en rörelsemarginal på 8 procent.

Nästa år tar Klaus Zellmer, vd för den tjeckiska och Volkswagen-ägda biltillverkaren Škoda, över som vd för Volvo Cars. 

Det är svårt att tänka sig ett mer utmanande vd-jobb att ta sig an på Stockholmsbörsen just nu, med missnöjda aktieägare och anställda som får vänja sig med allt hårdare kostnadskontroll.