Läkemedelsjättarnas kamp – strider om 150 miljarder dollar

Den amerikanska fotbollsfinalen Super Bowl blev en kuliss för en strid under upptrappning.

I Novo Nordisks 90 sekunder långa reklamfilm skämtar SNL-profilen Kenan Thompson om piller för att rädda kattungar, piller för att fickparkera, och det nya Wegovypillret mot fetma.

I konkurrenten Eli Lillys reklamfilm lyfts fetmaläkemedlet Zepbound. Hälsoplattformen Hims & Hers talar om hälsovård, tillgänglighet och kostnader.

Att bolagen satsar tiotals miljoner dollar på reklamfilmer är ingen slump. Runt 130 miljoner tittare följde matchen som gick av stapeln i Santa Clara i Kalifornien.

Striden kring läkemedel för viktminskning har trappats upp. Det handlar om patent, pressade priser och om att vinna nya användare direkt på konsumentmarknaden. Priset för vinnaren är gigantiskt. Marknaden för fetma-läkemedel väntas, enligt Morgan Stanley, bli värd närmare 150 miljarder dollar år 2035.

Hims & Hers varnas och stäms

Dagen efter Super Bowl lämnade Novo Nordisk in en stämningsansökan mot Hims & Hers. Det danska bolaget hävdar att plattformen erbjuder en kopia av deras läkemedel.

– Immaterialrätten är ryggraden i den här industrin. Om vem som helst kan kringgå lagarna och lansera vilken produkt som helst är systemet trasigt, säger Novo Nordisks vd Maziar Mike Doustdar till Bloomberg News.

Det är inte första gången bolagen bråkar.

I juni förra året inledde Novo Nordisk ett samarbete med Hims & Hers om att sälja fetmaläkemedlet Wegovy via plattformens digitala läkartjänst. Samarbetet avslutades snabbt med högljudda anklagelser när Hims & Hers ändå fortsatte sälja sina egna preparat.

Sedan dess har amerikanska myndigheter flera gånger gett Hims & Hers varningar för att plattformen marknadsför icke godkända preparat på ett sätt som kan vara vilseledande och strida mot läke-medelslagstiftningen.

Redan veckan före Super Bowl stoppade Hims & Hers försäljningen av preparatet för viktminskning. Men Novo Nordisk valde ändå att stämma, sannolikt för att förhindra framtida patentintrång.

I USA får apotek tillverka särskilda versioner av ett läkemedel när det är brist på originalet. Men enligt kritiken och anklagelserna har reglerna som ska skydda enskilda patienter använts för att sälja stora mängder preparat till lågpris.

Hims & Hers kallar i ett uttalande stämningen för ett “flagrant angrepp” på konsumenter och anklagar läkemedelsbolagen för att använda rättssystemet för att begränsa valmöjligheterna.

Samtidigt får även Novo Nordisk en varning från USA:s läkemedelsmyndighet FDA. Myndigheten anser att bolagets nya reklam för Wegovy är vilseledande då den framställer tabletten som mer effektiv än andra alternativ.

Motvind för pris, medvind för volym

Det var i början av januari som Novo Nordisk lanserade Wegovy i tablettform i USA. Tidigare har läkemedlet enbart funnits som spruta.

– Tabletten har fått en fantastisk start, det är verkligen en bra lansering. I dag, efter fem veckor, har vi 246 000 patienter som äter tabletterna. Det är jag mycket nöjd med, säger Novo Nordisks vd Maziar Mike Doustdar till Bloomberg News.

Han betonar att en stor del av dem som valt tabletten är nya användare som tidigare inte tagit sprutor.

I Europa väntar tabletten på ett godkännande.

De ekonomiska utsikterna för 2026 är dock, trots den lyckade lanseringen, osäkra. I den senaste kvartalsrapporten varnade Novo Nordisk för att både försäljning och rörelsevinst kan falla under 2026. Bolaget pekar på prispress i USA, hårdare konkurrens och patentutgångar som orsaker.

Maziar Mike Doustdar säger till Bloomberg News att försäljningen av tabletterna startar från noll, samtidigt som priserna pressas på både sprutor och tabletter.

– 2026 blir ett år med motvind när det gäller priser och medvind när det gäller volym. Så vi måste arbeta hårt för att säkerställa att volymerna realiseras, och det gör vi, säger han.

Samtidigt ligger konkurrenten Eli Lilly inte långt efter i tablettracet. Den amerikanska läkemedelsjätten väntas lansera Zepbound i tablettform i USA senare i år.

“Lyckad lansering”

Ole Søeberg är aktiestrateg på Brock Milton Capital och delar bilden av en marknad där mycket står på spel just nu. Han säger att Novo Nordisks prognos för 2026 var en besvikelse.

– Jag tror dock att Novo Nordisk medvetet lägger ribban lågt nu. Har man väl justerat ned förväntningarna blir det lättare att komma med uppjusteringar senare under året och återvinna marknadens förtroende, säger han.

Samtidigt är han positiv till lanseringen av Wegovy i tablettform.

– Om siffrorna om antalet användare stämmer är det en av de mest lyckade lanseringarna av ett läkemedel vi någonsin har sett på marknaden, säger han.

I dag uppskattas runt 3,5 miljoner patienter globalt använda fetmaläkemedel. Antalet potentiella användare väntas dock öka snabbt i takt med att priserna nu pressas.

Ole Søeberg anser att Novo Nordisk gör rätt i att agera mot Hims & Hers.

– Novo Nordisk ska försvara sina patent fullt ut. Individuellt anpassade läkemedel är en sak, men massproduktion under det upplägget är något annat.

När det gäller Eli Lilly och tablettracet, säger han:

– Om jag satt i Novo Nordisks ledning skulle jag göra precis som de gör nu: trycka på maximalt för att säkra så många användare som möjligt innan Lilly kommer i kapp.

Från eufori till motvind

Novo Nordisks aktie har i år backat med nästan 25 procent efter måndagens kraftiga ras på nya studiemissen. Sett över det senaste året har nästan halva värdet försvunnit, räknat i danska kronor. Samtidigt har Eli Lillys aktiekurs stigit med nära 20 procent det senaste året.

Kontrasten är tydlig mot åren efter 2021, när Novo Nordisk lanserade sin spruta för viktminskning och efterfrågan exploderade. Bolaget blev Europas högst värderade och påverkade Danmarks ekonomi i sådan grad att det talades om en “Novoeffekt”.

Men kapaciteten räckte inte till. Diabetiker fick svårt att få tag på sina läkemedel då sprutorna användes för viktminskning.

Under tiden fick Eli Lilly upp farten, och tog över marknaden. I dag uppges det amerikanska bolaget ha runt 60 procent av alla nya recept på den här sortens preparat i USA.