Lars Söderfjell om Nordeas rapport

Hur ska det gå med räntenettot?

Det har varit den stora frågan inför storbankernas Q3-rapporter.

När det kommer till Nordea så gick det ungefär som analytikerna väntat sig: 1 882 miljoner euro.

– Här har analytikerna gjort ett bra jobb och räknat rätt, Man ser att Nordeas räntehedge ger en liten större positiv effekt, vilket var helt enligt plan, säger Lars Söderfjell.

Positivt med återköpsprogram

Rörelseresultatet kom in över förväntan och likaså de totala intäkterna. Kreditförlusterna landade på 51 miljoner euro, förväntningarna låg på 75,7 miljoner.

– Jag tror det kommer bli små prognosförändringar av det här. Det som skulle kunna ge stöd till aktien i dag är beskedet att man lanserar ett återköpsprogram tidigare än väntat, på 250 miljoner euro. Det var lite oväntat, säger Söderfjell.

Trots en stabil rapport ser Söderfjell framför sig att hela banksektorn lär gå trögt ett tag framåt.

– Fram tills vi ser var styrräntan bottnar så kan det gå lite segt, säger han.

Om vi går tillbaka till siffrorna så konstaterar Söderfjell att Nordea höjer utsikterna för return of equity på 16 procent, vilket är lite höger än väntat.

– Rapporten visar att Nordea har väldigt bra kontroll. Positivt är att man säger att kostnadsutvecklingen blir mer dämpad framöver. Samtidigt är kreditförlusterna på väg ned.

Kepler väntar sig positiv marknadsreaktion

Ålandsbanken äger Nordea i flera av sina fonder och är positiv till aktien på längre sikt.

– Du får en direktavkastning på drygt nio procent till ett p/e-tal på 7,3. Lägg till återköpsprogrammet och jag kan definitivt tänka mig värre saker att äga just nu, säger Söderfjell.

Kepler Cheuvreux skriver att kvartalsrapporten borde tas emot väl och upprepar köp. 

”Vi anser att aktien bör utvecklas bättre än marknaden idag på överpresteringen med 4 procent (vinst per aktie)”, skriver analyshuset.

Kepler skriver vidare att Nordeas kostnader drivs bland annat av inflation, investeringar i teknik och AML-relaterade böter i USA.

”Vinsten per aktie minskade med 3 procent jämfört med föregående kvartal, men överträffade konsensus med 4 procent tack vare högre tradingintäkter och lägre kreditförluster. Räntenettot sjönk med 1 procent från föregående kvartal, med lägre marginaler och negativa valutaeffekter som delvis uppvägdes av insättningsgarantin och en dag mer i kvartalet. Provisionsnettot sjönk med 3 procent jämfört med föregående kvartal på grund av lägre mäklar- och rådgivningsaktiviteter. Tradingintäkterna ökade tack vare högre fokus på kundriskhantering och ett positivt bidrag från Group Treasury.”