Martin Blomgren: Flippar och floppar i rapportperioden

När i stort sett alla rörelsedrivande bolag i OMXS30-indexet nu har rapporterat går det att konstatera att det inte blir en rapportperiod som hör hemma i hall-of-fame, men å andra sidan blir det inte heller en plats i hall-of-shame.

Sett till vinsterna är det strax under hälften som har slagit analytikernas förhandstips medan något fler har överträffat försäljningsprognoserna, mätt som orderingång om bolagen redovisar det och annars nettoomsättning. Att färre än hälften slår vinstestimaten är ett sämre facit än vanligt, då uppemot två tredjedelar brukar tendera att komma in högre än väntat.

Besvikelserna tar sig också uttryck i kursreaktionerna där sex av tio har fallit bland OMXS30-bolagen på rapportdagen. Men som alltid är det mycket dramatik och många flippar och floppar som gömmer sig bakom den samlade statistiken, speciellt om bilden breddas från bara de största bolagen.

Här är kvartalets…

…kursraket: Revolution Race visade att det går att dyrka upp en tillknäppt konsument med rätt produkter i rätt prisklass. Aktien steg hela 24 procent efter en kalasrapport där vd Paul Fischbein serverade bra tillväxt i de tysktalande länderna, starkt kassaflöde och en rörelsemarginal som nosade på utmärkta 25 procent. Fler fysiska butiker står på agendan framåt där en bra start för bolagets alpinkollektion också lovar gott.

…kurskrasch: Här pratar vi snarare seriekrock för det är många bolag som har fått nosen rejält intryckt. Volvo Car är i en klass för sig bland de större bolagen med ett kursfall på 23 procent efter en rapport som bommade förväntningarna på flera punkter och som blev en kalldusch efter förra kvartalets lyft. Allra störst kursfall uppvisar dock CTT, som säljer fuktlösningar till flygindustrin, med ett ras på 26 procent i spåren av klart lägre omsättning, vinst och utdelning. Vitrolife, Troax och Fasadgruppen är andra bolag vars aktie föll mer än 20 procent på rapportdagen.

…inte-nu-igen: Inte långt bakom de nämnda kursrasen hittar vi Dometic som tappade 17 procent på sin rapport. En hård dom i förhållande till resultatet kan tyckas men det får också ses som ett utslag av uppgivenhet. Dometic som är beroende av båt- och husbilsmarknaden lägger nu fyra år i rad med fallande organisk tillväxt bakom sig och ytterligare en rapport där vändningen rullas framåt var inte vad aktiemarknaden drömde om.

…pralinask: Cloetta fortsätter att överraska med nya godbitar. Först gladde den inställda fabriksinvesteringen, sedan tog lösgodiset fart och nu serveras nästa smakupplevelse i form av en klart högre lönsamhet än väntat, vilket indikerar att bolagets eget marginalmål är i försiktigaste laget.  

…guldregn: Om efterfrågan och vinsterna har varit besvikelser så har desto fler bolag bjudit till med offensiva utdelningsförslag. Tre fjärdedelar av OMXS30-bolagen har höjt sin utdelning och extrautdelningar är ett bärande tema bland bjässarna det här kvartalet. Några av dem som sockrade den ordinarie utdelningen med extrapengar var Atlas Copco, Volvo, Skanska, Swedbank, Handelsbanken och SEB.

…håll-käften-rapport: Med börsens mest blankade aktie och en nettoskuld som har ropat efter en nyemission gick Electrolux in i rapportperioden med riktigt låga förväntningar. USA var fortsatt en besvikelse, men marginalerna i Europa och Latinamerika glänste, vinsten ökade med närmare 50 procent och kassaflödet var starkt. Faran är inte över och prispressen är alltjämt hård, men bokslutet tystade blankarna som fick krypa till korset och aktien rusade 15 procent på rapportdagen.

…deppigaste: Billerudchefen Ivar Vatne gjorde inga försök att bädda in sin marknadsbeskrivning av Europa i vare sig bomull eller fluting: ”I Europa står hela förpackningsindustrin inför motvindar som saknar motstycke med en dämpad konsumentefterfrågan, rikligt utbud och höga kostnader för insatsvaror.”

…hårdvaluta: Dollarfallet gav exportbolagen en brutal motvind på kvartalets rörelseresultat och bland giganterna handlar det om ett tapp för Atlas Copco på 1,7 miljarder kronor, Volvo 2,1 miljarder, Sandvik 1,2 miljarder och Ericsson 2,5 miljarder. Men här gäller det som investerare att inte bli valutafeg utan att fokusera på den faktiska efterfrågan och det som företagen själv kan påverka. Annars har man missat kursuppgångar på mellan 10 och 25 procent bara i år i den nämnda kvartetten.