Negativa signalerna inför Evolutions rysarrapport

Livecasinobolaget Evolution har haft en tuff resa på börsen sedan toppnoteringen runt 1 650 kronor våren 2021.

Sedan dess har aktien mer än halverats och analytiker varnar för en fortsatt inbromsande tillväxt.

Tidigare i oktober slaktade J.P. Morgan sin riktkurs för småspararfavoriten från 830 till 675 kronor.

Finansjätten sänker samtidigt sina vinstestimat för Evolution med fem procent över helåret 2026, där man tror att de pågående problemen i Asien och Europa kommer att fortsätta påverka bolagen negativ.

Motgångarna för livecasinojätten på de två kontinenterna kretsar kring anklagelser om att deras spel varit tillgängliga på olagliga marknader.

Proaktiva åtgärder

I den senaste kvartalsrapporten, som släpptes i juli, hänvisade vd:n Martin Carlesund avmattningen i Evolutions årliga tillväxttakt till "proaktiva och medvetna åtgärder" som bolaget gör för att hantera de regleringar som sker på den globala marknaden.

"Som vi har sagt tidigare kommer det att kräva tid, tålamod och resurser, men då vi ständigt inför nya åtgärder börjar vi nu se vissa resultat. Intäkterna för regionen är tillbaka på tillväxt och vi är fortsatt mycket försiktigt optimistiska för resten av 2025", skrev han då.

Samtidigt visade Europa på andra kvartalet i rad med negativ tillväxt. Carlesunds förklaring till de svaga siffrorna är de tekniska avgränsningar bolaget gjort, så kallad ring fencing vilket innebär att spelare och aktörer från olicenserade marknader inte får tillgång till Evolutions spel.

– Vi flyttar fram våra positioner och jobbar med det regulatoriska, men det kostar mer än vi hade förväntat oss, sade han till EFN i samband med rapportsläppet.

"Tynger värderingsmultipeln"

Den brittiska banken Barclays lyfter den pågående processen kring licensgranskningen hos spelmyndigheten UK Gambling Commission som ett orosmoln för investerare.

"Vi bedömer att denna osäkerhet sannolikt kommer att fortsätta tynga värderingsmultipeln på kort sikt", skriver analytikern Pravin Gondhale.

Samtidigt tror han att analytikerkonsensus ligger för lågt vad gäller bolags ebitda-marginaler.

Anklagelser mot Evolution om att de medvetet låtit spelare från illegala marknader som Iran och Kina påverkar också hur bolaget värderas, skriver analytikern. Uppgifterna grundar sig i den stämningsansökan mot livecasinobolaget som lämnats in i USA från 2021. Den har blivit aktuell på nytt efter att hemliga inspelningar, som påstås visa Evolutions vetskap om spel på illegala marknader, lämnats in till domstol.

"Vi gissar att nyhetsrapporteringen kommer fortsätta påverka värderingsmultipeln kortsiktigt", skriver Godhale.

Pekar ut konkurrent

På tisdagen pekade Evolution ut konkurrenten Playtech som ansvariga för att ha beställt den uppmärksammade blankarrapporten 2021.

”Det är djupt oroande att få veta att en av våra konkurrenter har gått så långt för att skada vårt företag och vårt anseende", skriver livecasinojätten i ett pressmeddelande.

Svaret kom snabbt från Playtech.

"PTS (Playtechs dotterbolag, reds. anm) anlitade ett oberoende affärsanalysföretag (Black Cube, reds. anm) för att undersöka trovärdiga och upprepade farhågor som framförts av operatörer, leverantörer och tillsynsmyndigheter gällande Evolutions verksamhet på förbjudna och sanktionerade marknader, samt dess leveranser till olicensierade operatörer på reglerade marknader", fortsätter Playtech.

Bolaget skriver också att man "välkomnar en rättslig prövning av rapporten och dess slutsatser."

Evolution meddelar i sitt pressmeddelande att de nu kommer ändra sin stämningsansökan för att inkludera Playtech som svarande i rättsprocessen, som väntas pågå till och med 2026.

Evolutions rapport för det tredje kvartalet släpps 23 oktober. Inför den har andelen blankade aktier klättrat till nära sex procent, vilket antyder att flera aktörer i marknaden tror på ytterligare en rapportbesvikelse.

Aktien är ned drygt 14 procent i år.