Ökad oro för private credit: ”Ingen förnekar längre”
Samtidigt tonar branschens aktörer ned oron och menar att problemen är begränsade till enskilda lån.
Private credit-sektorn möter allt större utmaningar när flera av de största fonderna skriver ned värdet på sina innehav. Värdet på problemtyngda lån har nu nått nivåer som senast sågs 2017, då sektorn hanterade efterdyningarna av oljeprisfallet, enligt en uträkning i Financial Times.
Hos de 20 största BDC-bolagen, alltså börsnoterade fonder som investerar i privata krediter, klassificerades i median 2,8 procent av lånen som ”non-accrual” under det andra kvartalet, upp från 2 procent vid slutet av mars. Här finns börsnoterade fonder som förvaltas av bland annat KKR, Blue Owl och Apollo.
Ett lån som sätts i ”non accrual”-status innebär att låntagaren har slutat betala av på lånet eller att fonden bedömer att låntagaren riskerar att snart ställa in sina betalningar.
– Vi befinner oss i en kreditcykel. Andra förnekade det ett tag men jag tror inte att någon förnekar det längre, sade David Golub som är delad vd på det privata investeringsbolaget Golub Capital till Financial Times.
Mycket av problemen kopplas till investeringar från 2020 och 2021 då räntorna var nära noll. Efter det har många av bolagen fått svårt att hantera sina skulder i takt med att räntorna har stigit.
Vad är private credit?
Private credit är privata lån som ges direkt från fonder eller andra icke-banker till företag. Det kan vara allt från direktlån till enskilda bolag till samlade portföljer med många mindre krediter. Till skillnad från banklån regleras dessa inte lika hårt och sker ofta med mindre insyn. Investerare lockas av höga räntor, medan företag får tillgång till kapital som de annars inte hade fått.
Direktlån: Lånen som oftast avses när det pratas om private credit. En fond lånar ut direkt till ett enskilt företag. Det kan gå snabbare än via en bank och villkoren blir mer flexibla, men räntorna är högre.
CLO (collateralized loan obligation): Det innebär att hundratals mindre företagslån från private equity-bolag paketeras ihop i en fond. Riskerna sprids ut och portföljerna är mer diversifierade.
Tonar ned oron
Samtidigt anser många chefer att alarmismen kring sektorn är överdriven – och menar att mediernas bevakning av sektorn har skapat en snedvriden bild.
Under rapportkonferenser sade bland annat Craig Packer, vice vd för Blue Owl, till investerare att ”kreditmåtten är sunda och att de problem vi hanterar är isolerade”.
Följ taggar
