Profilerna erkänner: Det hade vi fel om 2025

Eirik Winter, Nordenchef på BNP Paribas

– Jag trodde nog att de negativa effekterna av Trumps tariffer skulle vara större än det visat sig hittills.

– Dessutom var jag för optimistiskt runt ett fredsavtal i Ukraina.

Anna Svahn, vd och förvaltare på Antiloop

– Jag trodde att jordbruksråvaror skulle ta fart under 2025 men vårt breda jordbruksråvaruindex som innehåller de nio mest likvida softs och grains har legat flat sedan mitten av 2022. Vissa av dem har dock levererat, som kakao under 2024 men som under 2025 fallit över 40 procent i dollar. Det har främst varit kaffe, soybean oil och sojabönor som haft positiv performance under året medan resterande haft det kämpigare.

John Skogman, daytrader och poddprofil

– Att jag jobbade mer efter april. Varit åtta bortkastade månader. Men framför allt ångrar jag att jag trodde på "mainstream medias" narrativ om hur dåliga tullar var när det visat sig vara en ganska bra idé och något EU borde infört för längesen för att skydda vår industri istället för att ge bort bilindustrin, stålindustrin, med mera till Kina.

Anna Jakobson, seniorförvaltare på Alfred Berg

– Vi har ett mindre innehav i Lundin Gold, runt 1 procent. Hade vi kunnat förutse att aktien skulle gå upp med mer än 200 procent så hade vi haft mer...

–  När det gäller negativa överraskningar är det definitivt medicinteknik. Vi har eller har haft några innehav inom medicinsk teknik som har utvecklats svagt, däribland Xvivo Perfusion, som vi har sålt, och Bonesupport, som vi har kvar ett litet innehav i.

Richard Bråse, fondförvaltare på Protean

– Jobbar man med börsen har man mer eller mindre fel hela tiden, men det fina är att det har alla andra också. Mitt största misstag i år har varit att ha för lite bank. Sektorn har gått urstarkt sedan tulltumultet i våras. Allt man hade behövt göra är att äga alla stora banker utom DNB och luta sig tillbaka. Nu går det inte att få avkastning retroaktivt och sektorn ser ganska fullvärderad ut om man siktar på tvåsiffrig avkastning. Sänker man räntan mer härifrån kommer det dessutom att börja bita ordentligt i bankernas intjäning. 

Per H Börjesson, vd och grundare på Spiltan fonder

– Jag trodde att fastighetsbolag skulle komma tillbaka. Men de står ju och stampar. Jag tycker det är förvånande i och med att räntorna ändå har gått ner, att inte det har fått någon effekt på börsen.

– Sedan är det också det också allt det här med tullarna. Jag brukar prata om manodepressiva Mr.Market, i april blev helt plötsligt vissa bolag 7 procent billigare trots att de inte var exponerade mot USA över huvud taget. Scandic och Tele2 till exempel. Det hade jag inte väntat mig.

– Trump och hela den soppan va, hur han har agerat med tullar och demokrati och allt vad det är. Man läste ju lite innan om att ”den här gången kommer han att vara värre”, men jag kunde inte drömma om allt han har hittat på.

Maria Landeborn, senior strateg på Danske Bank

– Under 2025 har mycket handlat om USA och Donald Trump. Min förväntan inför året var att fokus skulle skifta från det positiva med skattesänkningar och avregleringar, till de mer negativa delarna av USAs handelspolitik. Så långt var det rätt.

– Däremot hade jag väntat mig att de negativa effekterna skulle bli större för både USA och omvärlden, särskilt med tanke på hur höga tullarna blev. Jag trodde också på en revansch för Stockholmsbörsen med stöd av lägre räntor och bättre industrikonjunktur, men glädjen blev kortvarig. Efter en stark start på året så har vi återigen halkat efter USA där fokus på AI fortsatt lyfta marknaden. Kanske kommer revanschen 2026 istället.

Lars Söderfjell, aktiechef på Ålandsbanken

– Det jag hade mest fel om under 2025 var nog Trumps "ömsesidiga tullar" som aviserades i april. Aldrig hade jag kunnat föreställa mig ett sådant självskadebeteende, och jag stod verkligen med byxorna nere på kvällen 2 april.

– Men som tur var gjorde det ingen större skada på portföljerna; vi tappade en del i verkstadssektorn men tog igen det på att bankerna gick starkt.

Felicia Schön, sparekonom på Avanza

– Jag trodde att småbolagsfonderna skulle ta fart, vilket inte har hänt. I det ingår också fastighetsaktierna, som jag av samma anledning trodde skulle få ett uppsving.

– På mitt bingokort för 2025 så stod det inte att det skulle bli ett kraftigt tullras i april. Jag trodde snarare att Trump skulle vara gynnsam för det amerikanska börsklimatet.

– Sedan trodde jag inte heller att svenska kronan skulle stärkas så mycket. Vilket med facit i hand har gjort att globala investeringar som svensk det här året har varit lite ”mjä”.

Ylwa Häggström, förvaltare Lannebo

– Jag är väldigt glad att jag hade fel när det gäller hur närmast lättsamt marknaden tagit Trumps blandade utspel. Hur ”extrema” många har varit har verkligen överträffat alla förväntningar i negativ bemärkelse.

– Men marknaden har skakat av sig och gått vidare.

– Sen hade jag inte räknat med kronförstärkningen. Den bidrog till semesterkassan i somras. Dessvärre har den käkat upp en stor del av avkastningen för mig och mina andelsägare i våra globala aktiefonder i år.

David Bagge, vd på Market Mate

– Den nedgång jag räknade med på de amerikanska börserna under andra halvan av det första kvartalet blev betydligt större i början av april än jag laborerade med vid nyår. Den utblåsningen rent positioneringsmässigt gjorde också att den större topp på börserna som jag räknade med i slutet av sommaren har förskjutits på framtiden.

– Jag trodde även bitcoin skulle gå starkare i år och är besviken på tillgången för året.