Rekordhög blankning i Apotea efter kraschen: ”Det blir avgörande”
Efter en vinstvarning i januari och svag lönsamhet i det fjärde kvartalet har Apoteas aktie rasat sedan årsskiftet. Samtidigt når blankningen nya rekordnivåer.
– Just nu framstår målet vid börsnoteringen om att dubbla omsättningen på 4-5 år som väl aggressivt, säger EFN:s analytiker Martin Blomgren.
Nätapoteket Apotea har fått en svettig start på börsåret 2026. Aktien har rasat med nära 40 procent sedan årsskiftet.
Fallet tog fart den 20 januari när bolaget vinstvarnade för det fjärde kvartalet. Apotea meddelade då att rörelsemarginalen hade sjunkit till 1,3 procent, från 3 procent samma period året före. Även tillväxten var svagare än väntat.
”Lönsamheten i kvartalet påverkades negativt av en lägre bruttomarginal samt, i enlighet med tidigare kommunikation, av högre avskrivningar relaterade till Apoteas nya logistikcenter i Varberg”, skrev bolaget i samband med vinstvarningen.
När rapporten senare presenterades låg utfallet i linje med de preliminära siffrorna. Direkt efter rapporten passade också vd Pär Svärdson på att köpa aktier för fem miljoner kronor.
Samtidigt syns en brant ökning i blankningen i bolaget, som nu uppgår till lite drygt 7 procent. Det är något som tycks förbrylla.
”Jag har absolut ingen aning, det är ju svårt att köpa Apoteas budskap om att deras bruttomarginalproblematik skulle vara övergående i Q1 rakt av men det är å andra sidan inget nytt...”, skriver en analytiker anonymt.
Martin Blomgren: Upp till bevis för Apotea
EFN:s analytiker Martin Blomgren beskriver ett Apotea som nu måste övertyga marknaden om sin värdering.
– Vinstvarningen i januari var en riktig kalldusch men enligt bolaget ska de negativa faktorerna, främst lanseringen av det nya logistikcentret i Varberg, vara isolerade till fjärde kvartalet. Det blir oerhört viktigt för trovärdigheten och för synen på aktien att man studsar tillbaka redan i nästa rapport och visar att problemen var tillfälliga, säger han.
I samband med vinstvarningen noterade också Martin Blomgren i en kommentar att Apotea inte nämnt något kring Läkemedels nya regler kring hemleverans av läkemedel, som förenklat innebär att det inte längre är tillåtet att lämna paket med läkemedel utanför dörren eller vid postlådan.
Reglerna trädde i kraft i november i fjol, något som också kan påverka tillväxtcaset enligt Martin Blomgren:
– Apotea har en tillväxtvärdering även efter den svaga kursutvecklingen så det blir avgörande att de kan räta ut ett par frågetecken framöver – som påverkan av de nya reglerna för hemleverans av läkemedel och hur tillfällig den fallande tillväxttakten är. Just nu framstår målet vid börsnoteringen om att dubbla omsättningen på 4-5 år som väl aggressivt, säger han.
