Revanschen: Atlas Copcos drömstart – största haussen på 20 år

Atlas Copco – som är Stockholmbörsens tyngsta rörelsedrivande bolag – har två svaga börsår bakom sig. Senast aktien underpresterade mot index två kalenderår i rad var vid millennieskiftet, enligt databasen Factset.

Men nu ser aktien ut att ha inlett en tydlig revansch. Den avslutade fjolåret starkt vilket har accelererat under det nya årets inledning.

Med en uppgång på cirka 14 procent har Atlas Copco haft sin starkaste start på ett kalenderår sedan åtminstone 1985, vilket är så långt tillbaka i tiden Factsets statistik sträcker sig. Det gäller både i absoluta tal och relativt Stockholmsbörsens totalavkastningsindex.

Samtidigt är andelen analytiker som har en positiv syn på aktien på historiskt höga nivåer. I och med att Nordea på fredagen vände till köp från behåll är nu 73 procent av analytikerna som bevakar aktien positiva. Det är den högsta andelen sedan 2008, något som först uppmärksammades av Handelsbankens verkstadsanalytiker Gustaf Schwerin.

– Jag skulle säga att uppgången nästan bara har med AI att göra och att aktier generellt går starkt. Aktien går på att halvledarinvesteringar väntas växa med omkring 20 procent i år. Investerarna tar ett bet på att det nu tar fart på riktigt, säger han till EFN.

Halvledarsektorn har generellt inlett börsåret starkt. Den nederländska halvledarjätten ASML har hittills i år lyft med drygt 25 procent och passerat ett börsvärde på 500 miljarder dollar. 

Analytikerns varning om Atlas Copco

Atlas Copcos affärsområdet Vakuumteknik tillverkar vakuumpumpar som är nödvändiga i fabriker som tillverkar halvledarchip. Det har gjort att aktien de senaste åren har haft en stark korrelation med halvledarindex. 

Aktien har därför pressats av att affärsområdet sju kvartal i rad har haft en negativ organisk försäljningstillväxt, vilket även pressat lönsamheten. Detta då AI-boomen hittills inte har kunnat kompensera för att efterfrågan på halvledarchip från segment som hemelektronik och fordonsindustrin varit svag.

En ökad orderingång för Vakuumteknik har pekats ut som en nyckel för att Atlas Copco ska få fart på börsen. På torsdagen lyfte aktien med 5 procent efter att konkurrenten VAT Group rapporterat en ordertillväxt på 26 procent samtidigt som chipjätten TSMC guidade för en klart högre investeringsbudget de kommande åren än marknaden hade räknat med. Natten till fredag kom nyheten att taiwanesiska chip- och teknikbolag ska investera minst 250 miljarder dollar i ny produktionskapacitet i USA.

– Vi tycker att man ska äga aktien i år. Får vi ett bra år för Vakuumteknik och samtidigt en bättre industricykel, då kommer den att gå bra, säger Gustaf Schwerin.

Analytikern har dock varnat sina kunder för att marknaden i och med kursuppgången kan ha tagit ut för mycket i förskott när det gäller Atlas Copcos fjärde kvartal.

– Bara för att VAT Group har en stark ordertillväxt under det fjärde kvartalet betyder inte det per automatik att det blir så för Atlas Copco också. Det är klart att den generella marknaden för den typen av produkter ser väldigt lovande ut i år, men andra halvledarutrustningsbolag har pekat på att det framför allt är under det andra halvåret det väntas ta fart, säger han.

Aktien kan falla på rapport

I en analys på fredagen varnar även Bank of America för att rapporten för det fjärde kvartalet kan bli en besvikelse. Detta då banken tror att marknadens förväntningar på rörelsemarginalen är för hög. Trots det upprepas köprådet.

”Vi förväntar oss att eventuell kursnedgång till följd av en marginalmiss blir kortvarig, med tanke på utsikterna för en ny uppgångscykel för halvledare och kompressorer”, skriver banken.

Alla är dock inte övertygade om att Atlas Copco-aktien har mer att ge. I skrivande stund har fyra analytiker en behållstämpel för aktien och tre sälj. Deutsche bank höjde på fredagen sin riktkurs för aktien till 181 kronor från 160 kronor men upprepade sin behållstämpel. Även den tyska storbanken är positiv till utsikterna för Vakuumteknik men anser att orderingången behöver ta fart även i koncernens övriga tre affärsområden för att rallyt ska fortsätta.

– Diversifiering är generellt sett positivt för aktien, men i en återhämtningsfas krävs en ganska bred efterfrågetillväxt, vilket vi inte ser i nuläget, skriver banken.

Atlas Copco rapporterar den 27 januari. Bolagets största ägare är familjen Wallenbergs maktbolag Investor med ordförande Jacob Wallenberg.