Sektorer och bolag som blir vinnare på fred i Ukraina

USA:s president Donald Trump har den senaste tiden ökat ansträngningarna för att försöka nå ett fredsavtal mellan Ukraina och Ryssland.

Nästan varje dag kommer ett nytt utspel från båda sidor om det fredsavtal som håller på att förhandlas fram, och när ett möjligt ett avtal skulle vara på plats är fortfarande höljt i dunkel.

Henrik von Sydow, omvärldsstrateg på Carnegie Private Banking, konstaterar att det pågår intensiv diplomati och att det är ”mycket svåra krav att jämka samman”.

– Det verkar lättare för Putin att låta kriget pågå än att avsluta det, säger han.

Men redan nu har många investerare och analytiker börjat spekulera i vad som skulle hända när krigsslutet är här, och vilka sektorer som då skulle kunna bli vinnare. Inom flera sektorer har det redan börjat prisas in och flera bolag är i en stark trend.

Försvarssektorn

Försvarssektorn har gått otroligt starkt det senaste året på börsen. Mycket på grund av den kraftiga upprustningen i Europa och stigande efterfrågan på militärt materiel och tjänster.

Den svenska försvarskoncernen Saab är sedan årsskiftet upp över 100 procent. Tyska försvarsjättarna Renk och Rheinmetall är samtidigt upp över 175 respektive 150 procent.

Här väntas också ett fortsatt starkt momentum vid ett eventuellt fredsavtal, menar Lars Söderfjell, aktiechef på Ålandsbanken.

– Det blir startskotten på lång period av upprustning. Även om försvarsaktier skulle reagera negativt initialt och värderingarna bli lite mer rimliga så ser jag det som ett köptillfälle.

– Det är bara att konstatera att ryssen då får en chans till återhämtning och fokusera på något annat. Men då kommer de tillbaka på något annat ställe om något år. Tyvärr.

DNB Carnegies aktiechef Karl Hedberg spår att det kortsiktigt kommer vara flöden ut ur försvarssektorn.

– Det tycker jag man redan sett den senaste månaden. Men långsiktigt finns det absolut stöd för sektorn. Behovet av att rusta upp kommer inte att försvinna, så under många år framöver kommer det finnas gott stöd i efterfrågan på bolagen, säger han.

Industri- och medicinteknik

När en återuppbyggnad av Ukraina väl inleds lär efterfrågan öka på en rad produkter och tjänster som skulle kunna levereras av svenska bolag. Det handlar bland annat om tjänster och produkter inom elektrifiering, teknikkonsulttjänster och telekomutrustning vid stora infrastrukturprojekt.

Några svenska bolag som Karl Hedberg lyfter fram är svenska industribolaget ABB och värmepumpstillverkaren Alfa Laval.

– Det finns en bred grupp bolag i Sverige som kan gynnas i denna återuppbyggnad. Som ABB med elektrifiering och investeringar av kraftnätsuppbyggnad och Alfa Laval med värmeväxlande teknologi som kommer behövas rustas upp.

Även medicintekniska bolag kan bli vinnare, menar han.

– Medicover har verksamhet i regionen och även i Ukraina. Sen är det tänkbart att bolag som Arjo och Getinge kan leverera sjukhusutrustning.

Teknikkonsulter

Teknikkonsultföretaget Sweco har sedan flera år bistått med expertis i den pågående återuppbyggnaden av Ukraina. Flera analytiker menar att de är ett av bolagen som skulle kunna få bistå vid stora infrastrukturprojekt.

I en kommentar till EFN uppger Sweco att de noga följer utvecklingen i Ukraina och är beredda att bidra med ”kompetens och erfarenhet” om det blir aktuellt med nya insatser.

– I dagsläget pågår redan arbete där Sweco bistår ukrainska myndigheter, bland annat med att närma sig EU-krav på avfallsområdet. Eftersom det ännu är oklart hur formerna för internationellt stöd och återuppbyggnad kan komma att se ut kan vi i dagsläget inte uttala oss om detaljer kring framtida engagemang. Sweco vill dock fortsätta bidra inom de områden där vi har lång erfarenhet och där vi ser att vår kompetens kan göra skillnad för Ukrainas samhällsutveckling, säger Emma Ranefors, presschef på Sweco.

Lars Söderfjell, pekar förutom Sweco även ut Afry som ett bolag som skulle kunna få ytterligare uppdrag.

– Det är rätt mycket projektering som ska göras. Båda bolagen har stora organisationer och resurser för detta, säger han.

Bygg- och stålsektorn

Byggbolaget Skanska, bygghissbolaget Alimak, stålbolaget SSAB lyfts också som möjliga vinnare när Ukrainas infrastruktur och samhällsviktiga funktioner ska byggas upp igen.

– Skanska har närliggande affärer i Polen. Så det är inte omöjligt att de tar steget och tittar på Ukraina, säger Lars Söderfjell.

När EFN ställer frågan till Skanska om de hade varit aktuellt för bolaget att bistå i återuppbyggnaden svarar de att det inte är något som är aktuellt i nuläget.

”Ett sådant eventuellt beslut måste först gå via styrelsen”, skriver Skanskas presstjänst i ett svar.

Byggbolaget NCC har också lyfts i samma veva av andra analytiker EFN har pratat med. De skriver i ett mejl att de enbart har verksamhet i Norden och att det är där deras fokus och resurser finns i dagsläget.

”Det är idag svårt att överblicka förutsättningarna för ett engagemang eller affärsmöjligheter i Ukraina, men vi följer utvecklingen.”

Fordonssektorn

I den återuppbyggnad som väntas ske tror Lars Söderfjell att bolag som Volvo och Traton kan gynnas.

– Det lär behövas rätt mycket ”trucks”. Volvos Construction och Equipments som tillverkar anläggningsmaskiner har en ganska tydlig vinkel där.

Den bilden delas även av Karl Hedberg.

– Volvo kommer säkerligen ha en del lastvagnsförsäljning kopplat till den militära upprustningen på den europeiska marknaden, men också anläggningsmaskiner för den direkta investeringen mot uppbyggnaden i Ukraina, säger han.

Lars Söderfjell tror även att flygbolaget Finnair skulle kunna gynnas av ett fredsavtal då det är rimligt att anta att luftrummet över Ryssland då skulle öppnas på sikt.

Skogsindustrin

Henrik von Sydow ser en tydlig vinnare på Stockholmsbörsen som stärks brett av fredsrubriker. Nämligen skogsindustrin. Förhoppningarna om lättade sanktioner mot Ryssland kan bidra till lägre kostnader för skogsråvara, vilket tidigare har tyngt sektorn

Danske Banks aktieanalytiker Oskar Lindström menar att ett fredsavtal, med lättade sanktioner och exportrestriktioner mot Ryssland, skulle leda till ett ökat utbud av sågade trävaror och timmer i Europa. Han säger att pappersbolagen är vinnare på lägre råvarupriser.

– Det är mumma för dem.

– Vi har redan nu en trend med fallande priser på massaved och timmer. När det här kommer in kanske det blir en extra push nedåt på priserna, säger han.

Han ser då en tydlig vinnare på Stockholmsbörsen inom sektorn.

– Vinnare är Billerud. De är den stora köparen av massaved och har drabbats hårt av högre vedpriser.

Lars Söderfjell, aktiechef på Ålandsbanken, tror också på Billerud som en vinnare. Även finska skogsindustriföretaget UPM skulle kunna gynnas.

– Men frågan här handlar ju om när sanktionerna mot Ryssland släpps, och i vilken takt.

I en färsk sammanställning från en stor svensk investmentbank listas flera av ovannämnda bolag som kan exponeras mot ett Ukraina i fredstid som vid en eventuell fred är i behov av återuppbyggnad. I sammanställningen pekas även Epiroc och Sandvik ut för behovet av maskinredskap kopplat till rivning.

När det kommer till själva byggandet nämns bland andra Assa Abloy, Atlas Copco, Beijer Ref, Electrolux, Hexagon, Nibe och Kone.

För infrastrukturen spås bland andra Kalmar, Kemira, Konecranes, Metso, Vestas och Wallenbergbolaget Wartsila gynnas.