Temperaturen höjs inför Sandviks kapitalmarkandsdag

Sandvikaktien toppar på tisdagen storbolagslistan OMXS30. Detta efter att Pareto höjt riktkursen till 430 kronor från 400 kronor och pekat ut aktien som ett toppval i verkstadssektorn. Samtidigt höjer Swedbank vikten för Sandvik i sin fokusportfölj med 4 procentenheter efter att AB Volvo petats ur portföljen.

Pareto räknar nu med att Sandvik höjer sitt marginalmål från intervallet 20-22 procent till åtminstone 21-23 procent vid kapitalmarknadsdagen i finska Tammerfors, som är basen för det största affärsområdet Mining, den 24 november.

"Vi räknar med en justerad EBITA-marginal för koncernen på 22,1 procent för 2027, där både Mining och Machining ligger över sina respektive mål. Det är i stort sett vad marknaden redan väntar sig, men vi tror ändå att det bidrar positivt till sentimentet", skriver analyshuset.

Höjda marginalmål hägrar för Sandvik

Därmed följer Pareto i spåren av flera andra analyshus. Redan i slutet av september kunde EFN rapportera att SB1 Markets då spådde att verkstadskoncernen skulle höja sitt marginalmål och tillväxtmål för affärsområdet Machining.

SB1 Markets pekade bland annat på den förändrade dynamiken på volframmarknaden, som har varit ett stort fokus i aktiemarknaden under året. 

Från och med slutet av förra året har det europeiska referenspriset på volfram rusat från strax under 500 dollar per ton till strax under 3 000 dollar per ton. Detta bland annat på grund av exportrestriktioner i Kina som står för omkring 80 procent av världsproduktionen.

Detta gynnar Sandvik som både har en pulveraffär samtidigt som metallen är en viktig insatsvara i koncernens skärverktyg och borrkronor. Samtidigt är Sandviks försörjning av volfram helt oberoende av Kina. Bolaget äger en volframgruva i Österrike som står för 10–15 procent av behovet, ytterligare omkring 55 procent får Sandvik från återköpt material, medan resten köps från gruvor utanför Kina på långsiktiga avtal.

"Vi räknar med att priserna förblir höga under en längre tid. Det beror på fortsatta kinesiska exportrestriktioner och på nya amerikanska restriktioner för inköp av råvaran, som gäller från januari 2027. Det ger Sandvik ett idealiskt läge", skriver Pareto i sin analys på tisdagen.

Citi räknar med höjt tillväxtmål för Sandviks gruvaffär

Även den amerikanska storbanken Citi räknar med att Sandvik höjer sina finansiella mål vid kapitalmarknadsdagen, men inte för affärsområdet Machining. Detta eftersom det skulle kräva att Sandviks ledning satte ned foten kring volframpriserna ända fram till 2030, enligt banken.

"Vi förstår att de positivt inställda investerarna driver på för ett höjt marginalmål i Machining efter lyftet från volframpriserna, något vi bedömer som osannolikt", skrev Citi i en analys i förra veckan.

Wall Street-jätten räknar istället med höjda finansiella mål för det största affärsområdet Mining. Citi tror att Sandvik höjer tillväxtmålet för Mining från 8 procent till 10 procent och affärsområdets marginalmål från intervallet 20-22 procent till 21-23 procent.

"Det skulle kunna innebära att Sandvik når den övre delen av koncernens målintervall på 20-22 procent", skriver Citi.

Kursrally efter förra kapitalmarknadsdagen

Senast Sandvik höll en kapitalmarknadsdag var den 20 maj 2025, då vid vändskärsfabriken i uppländska Gimo. Aktien backade visserligen något på själva dagen, men har sedan dess haft en mycket stark utveckling. Totalavkastningen uppgår till 75 procent vilket kan jämföras med att verkstadsindex under samma period har lyft med 20 procent och ärkerivalen Epiroc med 16 procent.

Bolaget har under perioden fått starkt stöd av den starka efterfrågan från gruvindustrin och den turbulenta utvecklingen på volframmarknaden, men i en intervju med EFN i somras pekade vd Stefan Widing själv ut den senaste kapitalmarknadsdagen som en vändpunkt för aktien.

Där slog Sandvik fast att skärverktygsaffären visserligen växer långsamt, men att den åtminstone växer. I aktiemarknaden hade det då länge funnits en oro på vissa håll att affären var strukturellt krympande, bland annat på grund av att det krävs färre vändskär för att tillverka elektriska drivlinor för fordon i stället för förbränningsmotorer.

– Att vi pedagogiskt och faktabaserat kunde förklara att så illa är det inte, att affärsområdet kommer att bidra till värdeskapandet, det tog bort mycket av worst case-scenariot hos vissa investerare och analytiker. Marknaden är riskavert och kan man ta bort ett orosmoln så skiftar fokus i stället till positiva aspekter, sa han då till EFN.

Sandviks största ägare är Industrivärden med ordförande Fredrik Lundberg.