Valutastrategen: Så utvecklas kronan under 2026
Kronan tog revansch mot både amerikanska dollarn och euron under 2025.
Inför 2026 ser Danske Banks valutastrateg Jesper Fjärstedt störst osäkerhet kring hur den svenska valutan utvecklas mot dollarn.
– Vi vet inte vad Trump hittar på härnäst, säger han.
Under 2025 har kronan förstärkts med cirka 5 procent mot euron till strax under 11 kronor, och drygt 15 procent mot dollarn till runt 9,30 kronor.
Enligt Jesper Fjärstedt, valutastrateg på Danske Bank, har kronan under 2025 inte direkt stärkts på egna meriter utan förstärkningen beror främst på vad som skett på de globala finansiella marknaderna och i synnerhet med den amerikanska dollarn.
– Dollarn har tappat mark, jämfört med övriga globala valutor och den valuta som stärkts allra mest, bland det som kallas G10-valutorna, mot dollarn är just kronan. Vi ser att rörelserna är snarlika, men magnituden är ännu större mätt i kronor. Så kronan är den stora vinnaren under året, säger Jesper Fjärstedt.
Faktaruta G10-valutorna
G10-valutorna är ett samlingsnamn för de tio mest analyserade, handlade och likvida globala valutorna. Begreppet kommer från ”Group of Ten” av de rikaste industriländerna som deltog vid IMF:s General Arrangements to Borrow. Valutorna som ingår i G10 är den amerikanska dollarn, euron, brittiska pundet, japanska yenen, schweizerfrancen, kanadensiska dollarn, australiensiska dollarn, nyzeeländska dollarn, norska kronan och svenska kronan.
Det har gynnat svenska kronan
Något som, enligt valutastrategen, har gynnat kronan är att fokus ändrats hos aktie- och fondinvesterare.
– Svenska fondsparare har omallokerat ett ganska stort kapital från amerikanska aktier tillbaka till svenska aktier vilket kan ha gett en positiv valutaeffekt, eller flödeseffekt, som hjälpte till att stärka kronan, framförallt under det första kvartalet i år.
Men vad säger oss denna kronförstärkning samtidigt som vi fått se flera räntesänkningar?
– Normalt sett brukar kronan försvagas om Riksbanken sänker räntan på egen hand, men i år har flera stora centralbanker genomfört sänkningar samtidigt.
Valutastrategen förklarar det med att de flesta stora centralbankerna har sänkt räntan ganska samordnat där Fed förvisso sticker ut, men skillnaden handlar mest om förväntningarna framåt. Vid första anblicken ser det ovanligt ut, men om alla gör samma sak så är det inte så konstigt i relativa termer.
– Då sticker inte Riksbankens räntesänkningar ut, säger Jesper Fjärstedt.
Vad skulle kunna utlösa ett trendbrott för kronan?
– Ett trendbrott i den mån att kronan skulle gå svagare in mot nästa år skulle kunna drivas av den fortsättning av hur vi väljer att spara. Att vi fortsätter att investera en stor del av vårt kapital utomlands, att vi inte ser något ökat intresse från utländska investerare i den svenska marknaden exempelvis.
– Då blir det ett självspelande piano, som skulle tala för en svagare krona ånyo. Min gissning är att vi kommer att vara kring dagens nivåer. Jag har en ganska tråkig utsikt för nästa år. Att det inte händer allt för mycket.
Så går svenska kronan 2026
Vad tror du om kronans fortsatta utveckling under 2026?
– Jag tror att euron hör hemma kring 11 kronor för en euro. Jag delar inte argumenten om att kronan är undervärderad utan tror att vi är på ganska rimliga värderingar. Så euro mot kronan runt 11 kronor plus minus 20 öre.
Och hur är synen på kronan mot dollarn?
– Dollarn är svårare, för dollarn tror jag kommer bidra med mer volatilitet. Vi vet inte vem som blir nästa centralbankschef och vi vet inte vad Trump hittar på härnäst. Min bästa gissning är kring dagens 9,50 kronor men där kanske det är mer runt plus minus 50-öre istället. Så mer svängrum i dollarn, enligt mig, svarar Jesper Fjärstedt.