Värsta räntefrossan på 19 år: ”Giftig cocktail”
Uppgången spåras till ökade inflationsrisker och frågetecken kring vad Fed tänker göra med penningpolitiken framöver.
– Det är en ganska giftig cocktail, säger SEB:s seniorekonom Robert Bergqvist.
Stockholmsbörsen pressas rejält i spåren av räntelyftet.
Prenumerera från 225 kr/mån – magasinet med unika analyser, intervjuer och reportage.
På måndagen klättrade räntan på den amerikanska tioåriga statsobligationen över 5,00 procent för första gången sedan 2023. Tidigt på tisdagsmorgonen steg den ytterligare.
Då nådde tioåringen den högsta nivån sedan 2007 när utförsäljningen av amerikanska statsobligationer tilltog inför Feds räntebesked på onsdag.
Räntan på tioåringen steg med mer än 6 punkter till 5,025 procent.
10-årsräntan är mest bevakad av börsen eftersom den används som global riskfri ränta, det vill säga som standardmått vid exempelvis bolagsvärdering. När räntan stiger sjunker nuvärdet av framtida vinster, vilket i regel pressar ned börskurserna.
En av de viktigare förklaringarna till räntelyftet är Feds stundande räntebesked som väntas landa i en höjning, menar Robert Bergqvist, seniorekonom på SEB.
– Det pågår en diskussion kring hur man ska se på centralbankerna och om det är så att de måste börja dra upp tempot i räntehöjningarna. Skälet till diskussionerna är att vi ser hur både oljepriset och energipriserna har befunnits sig på högre nivåer under längre tid, vilket ökar inflationsrisken. Sen är vi också väldigt oroliga för högre livsmedelspriser, för vi inväntar effekter från ”Super-El Niño” som kan påverka matpriserna, säger seniorekonomen.
– Så det är en ganska giftig cocktail som vi har just nu. Det handlar båda om ökade inflationsrisker men också växande frågetecken om vad centralbanken ska göra med penningpolitiken framöver.
”Börserna tyngs av högre räntor”
Robert Bergqvist konstaterar att ränteuppgången påverkar börser, valutor och räntor runtom i världen under tisdagen.
– Vi ser hur börserna nu tyngs av högre räntor, vilket är helt rimligt. När räntorna går upp då innebär det att framtida vinster diskonteras hårdare något som ska återspeglas i dagens aktiekurser. Men sen är vi mitt uppe i en väldigt kraftfull investeringscykel där vi investerar i försvar, säkerhet och teknologi. Då blir det dyrare och svårare att räkna hem dem, säger han.
– Så det är ganska rimligt att börserna reagerar negativt. Men det som jag ändå är förvånad över är att vi inte fått se mer press på börserna.
Börsen pressas – EQT i botten
Stockholmsbörsen dyker efter ränteuppgången på tisdagen. Efter 45 minuters handel är storbolagsindexet OMXS30 ned 1,2 procent medan breda OMXSPI är ned 1,1 procent. Riskkapitalbolaget EQT, som påverkas negativt av högre räntor, sjunker över 3 procent. Mot strömmen går Saab som är upp över 1 procent.
”Då får vi gung under fötterna”
Vad som däremot är ”lugnande” är att vi ännu inte ser några tecken på att långsiktiga inflationsförväntningarna stiger.
– Det skulle vara förödande om de började stiga. Då har vi ett helt annat landskap. Då får vi riktigt gung under fötterna, säger Robert Bergqvist.
– Det som gör att det finns en viss tolerans för högre räntor är att man bedömer av att det drivs av kapitalefterfrågan. Då ser aktiemarknaden att om räntorna går upp på investeringsefterfrågan så kommer investeringarna att generera mer vinster och ökad lönsamhet framöver.