Banken vänder efter jättens historiska ras: ”Överreaktion”

Sandvikaktien rasade med drygt 9 procent på fredagen efter en rapport som enligt vd:n Stefan Widing helt saknade svagheter. Det är aktiens näst sämsta rapportreaktion under de 20 senaste åren och den sämsta sedan det första kvartalet 2009, enligt databasen Factset.

“Vi anser att det underliggande resultatet är starkt och att fredagens negativa kursreaktion var överdriven”, skriver Ålandsbanken i en kommentar på måndagen.

Ålandsbanken noterar att orderingången var något lägre än väntat, men att detta främst beror på att analytiker hade felbedömt effekterna av det stigande volframpriset, vilket även Stefan Widing uppgav för EFN på fredagen.

Ålandsbanken noterar också att Sandviks orderingång för femte kvartalet i rad växer organiskt med tvåsiffriga tal, vilket ger en solid grund för en stark försäljningsutveckling under de närmaste kvartalen. 

“Vi har gjort små (positiva) förändringar av vinstestimaten efter rapporten”, skriver banken.

"Värderingen attraktiv"

Efter raset vänder Ålandsbanken från en neutral till en positiv syn på aktien. Bankens värderingsmodell indikerar ett långsiktigt värde på 400 kronor per aktie. 

“Kvartalet visade bred styrka och disciplinerad prissättning, och värderingen är åter attraktiv”, skriver banken.

Aktien handlas på måndagseftermiddagen svagt uppåt kring 340 kronor.

Handelsbanken höjer sina vinstförväntningar med 4–2 procent för åren 2026–2027 efter rapporten men sänker sin riktkurs till 370 kronor. Trots ett starkt kvartal och att värderingen nu ser attraktiv ut frågar sig banken om tajmingen är rätt att köpa aktien och pekar på att volframpriset fortsätter att stöka till siffrorna.

Banken skriver att kursraset isolerat framstår som överdrivet men att det samtidigt visar på tveksamhet hos investerarna.

“Kursreaktionen visar dock att investerare ifrågasätter hur hållbar den nuvarande tillväxten och lönsamheten är”, står det i analysen.

Varnar för att vara underviktad

Banken tror att volframdynamiken lär fortsätta dominera diskussionen kring aktien till rapporten för det tredje kvartalet och upprepar sin behållstämpel samtidigt som den varnar för att vara underviktad aktien.

“Volframmarknaden är fortsatt svårtolkad, men givet dagens prisnivåer anser vi att risken för upprevideringar av estimaten fortfarande är större än risken för nedrevideringar. Samtidigt bedömer vi att investerare har svårare än någonsin att sätta ett värde på denna resultatförbättring, och kursreaktionen efter Q2-rapporten indikerar att bolaget sannolikt kommer att få begränsat erkännande för den förrän utvecklingen återigen bekräftas i de finansiella siffrorna”, skriver Handelsbanken.

Innan rapporten hade Sandvikaktien haft en mycket stark utveckling. Trots fredagens ras är den upp drygt 45 procent på ett år, inklusive utdelning.