Niklas Laninge: Böcker i samma anda som 1929

I dagarna ger EFN Bok i samarbete med Volante ut journalisten Andrew Ross Sorkins bok 1929 på svenska. Boken handlar förstås om börskraschen, men framför allt om människorna runt den. Det var det glada 20-talet med svindlaren Charles Ponzi, aktiepooler där flera köpare gick ihop och pumpade upp kurserna och billig kredit som fick alla att känna sig rika. Igenkänningen är större än man kan tro.

Jag påstår inte att vi står inför en krasch. År 2026 har dock varit ett bra år för aktiemarknaden och hajpen kring AI har skapat höga värderingar på sina håll och en optimism som påminner om stämningen som rådde inför kraschen 1929.

1. Reminiscences of a stock operator av Edwin Lefèvre kom 1923 och är en lätt förklädd biografi över Jesse Livermore, som gick från springpojke till Wall Streets mest kända spekulant. Under sin karriär hann han både tjäna stora summor och förlora dem flera gånger om. Till slut blev dalarna för djupa och Jesse Livermore avslutade sitt liv på 1940-talet.

2. Den som vill ha en svensk ingång till 1929 ska läsa Tändstickskungen Ivar Kreuger av Frank Partnoy (Albert Bonniers Förlag, 2010). I boken kan tändstickskungens imperiebygge och liv studeras i detalj. Ivar Kreuger var medveten om och utnyttjade den optimism och riskaptit som fanns i USA när han valde att resa över Atlanten på 1920-talet för att etablera sig på den amerikanska kapitalmarknaden.
   
   Entreprenören Ivar Kreuger lånade ut pengar till europeiska stater i utbyte mot monopol på tändstickor. Lånen finansierades med värdepapper som blev oerhört populära i 20-talets börshausse. Utdelningarna var generösa och få frågade var pengarna kom ifrån. Kreugerkraschen 1932 var en indirekt följd av den stora börskraschen 1929.

3. Sist en samtida klassiker: The big short: den sanna historien bakom århundradets finanskris av Michael Lewis (Modernista, 2017). Michael Lewis har en stil som liknar Andrew Ross Sorkins, alltså en 360-graders teckning av människorna mitt i ett historiskt skede.

Boken kretsar kring Michael Burry som genomskådade den ohållbara marknaden för så kallade subprimelån, amerikanska bolån till låntagare med svag kreditvärdighet. Problemen på marknaden skulle komma att utlösa den stora finanskrisen 2008. Han satsade stort på att lånen skulle fallera på grund av att utlåningen skett alltför lättvindigt. Lån som dessutom paketerats i komplexa finansiella instrument med låg insyn.

Den som undrar varför finansmedierna fortfarande citerar Michael Burrys minsta utspel om bubblor på plattformen X hittar förklaringen i The big short. Att ha riktigt rätt en gång är en prestation man kan rida på länge.

Liksom 1929 visar de här böckerna hur optimism, girighet och kreativa finansiella upplägg kan växeldra för att lyfta en hel marknad. Namnen byts ut, beteendena består.