Evolution – vad säger experterna?

Evolution backade över sex procent på sin Q4-rapport men rekylerar upp drygt fyra procent under fredagen.

De stora rörelserna vittnar om att marknaden har svårt att bestämma sig kring vad man ska tycka om aktien.

Analyshuset Pareto skruvar till exempel ned sin riktkurs rejält från 1450 kronor ned till 1200 kronor. Pareto tror att marginalpressen och den tröga utvecklingen i Asien lär fortsätta in på det första halvåret 2025, men på sikt tror man att det ljusnar för Evolution. Därför upprepar Pareto sitt köpråd.

Sänkta riktkurser för Evolution

Den amerikanska banken Morgan Stanley är inte imponerad, vilket de inte var innan rapporten heller, och upprepar sin rekommendation jämnvikt och sänker riktkursen från 1070 kronor ned till 980 kronor.

Nordea sänker också riktkursen från 1080 kronor ned till 1010 kronor med en upprepande köpstämpel.

DNB:s aktiemäklare Anders Rudolfsson gästade EFN:s program Börslunch under torsdagen och tog då upp Evolution.

Han konstaterade att Evolution har blivit en blankarfavorit under de senaste åren och att blankarna fick vatten på sin kvarn i samband med Q4-rapporten.

– När det är en blankarfavorit så letar marknaden efter negativa signaler. Och det må vara hänt, men jag tycker ändå att det finns anledning till att aktien handlas svagare nu. Bolaget sänker sitt bruttomarginalmål för året och det gör att estimaten ska ned cirka 3-5 procent, vilket också är i nivå med vad aktien faller i dag.

Håller på att bli ett Swedish Match

Rudolfsson säger vidare att Evolution ska köpa tillbaka aktier för 500 miljoner euro och göra en utdelning på cirka 550 miljoner euro.

– Det innebär att hela kassaflödet går till återköp och utdelning. Så det som håller på att hända nu, och som kan vara intressant att följa, är att Evolution håller på att bli ett nytt Swedish Match, där kassaflödet i huvudsak går tillbaka till aktieägarna.

Analyshuset Redeye ändrar sitt basecase för riktkurs från 1500 ned till 1400 kronor.

"Med anledning av sänkta tillväxtprognoser för Asien och något lägre lönsamhetsförväntningar har vi sänkt vårt justerade ebitda för 2025-2026 med 5-7 procent", skriver analyshuset.

Den nya riktkursen innebär en Ev/ebitda-multipel på 16x för 2025 och 15x för 2026.

Kepler ser nedgången som ett köpläge

Kepler Cheuvreux tar också fasta på försäljningsbesvikelsen i Asien och kostnaderna som Evolution lägger på alla reglerade marknader, för att säkerställa att olicensierade operatörer inte bedriver verksamhet på marknaden som kräver licens, något som skedde i Storbritannien under fjärde kvartalet.

Kepler noterar också att utdelningen och återköpen ger en direktavkastning på 6,7 procent och att resultatet Evolution presenterar ändå håller hög kvalitet.

"På kort sikt kan kursen påverkas av när återköpen startar igen, särskilt eftersom många har blankat aktien. Men med nuvarande värdering ser vi en eventuell nedgång som ett bra köpläge. Vi upprepar köp med riktkurs 1 400 SEK", skriver analyshuset till sist.

LÄS MER: Förvaltaren om Evolution: Blankarna får vatten på sin kvarn

LÄS MER: Nu blickar Evolutions vd framåt