Martin Blomgren: Tunga sektorn står pall – siffrorna som sticker ut

Visa av erfarenheterna från pandemin och det gångna årets tullturbulens har investerarna behållit lugnet när det kommer till synen på industrijättarnas förmåga att hantera en stökig omvärld. Det ser ut att vara rätt ansats även under den pågående konflikten i Mellanöstern.

Inte för att Iranfrågan helt ignoreras i rapporterna – som faktarutan nedan visar – utan för att de direkta effekterna är försumbara och hamnar i skuggan av desto fler lugnande besked i de fyra stora verkstadsbolag som nu har rapporterat: ABB, Alfa Laval och Sandvik på onsdagen och SKF på tisdagen.

Orderfest i ABB – igen

Efterfrågemässigt så är det ABB som på nytt sticker ut mest positivt med en kraftigt ökad orderingång på 34 procent, varav 24 procent organiskt, vilket slår förhandstipsen. Bolaget ligger så rätt man kan ligga just nu med sin exponering mot elektrifiering och automation, där inte minst kunderna inom datacenter skriker efter ABB:s lösningar när de bygger större och större anläggningar.

Den största divisionen Electrification är motorn i uppgången med ett lyft på 44 procent och delområdet datacenter mer än dubblar sina order i kvartalet. Med en book-to-bill på 1,29 (order i förhållande till omsättning) och en orderbok på nästan 28 miljarder dollar som uppbackning höjer ABB dessutom sin guidning för helårets intäkter.

Även Sandvik slog till med en klart högre orderingång än väntat, upp 23 procent organiskt, och här är det bredden som imponerar mest. Att gruvområdet går som tåget när kunderna vill utnyttja de höga mineralpriserna och köra sina maskiner till max har vi vant oss vid men ytterligare ett kvartal med en organisk uppgång för gruvutrustning kring 40 procent är ändå ett styrketecken.

Bredden bådar gott i Sandvik

Konjunkturspanaren gläds ännu mer åt att orderingången i verktygsområdet Machining ökar med hela 28 procent organiskt, där skärande verktyg ökar med 18 procent och där takten i april uppges ha varit högre än under första kvartalet.

Här finns visserligen en störande faktor i form av skenande priser på insatsvaran volfram som gör att kunderna har börjat hamstra skärverktyg för att förekomma prishöjningar och för att säkra tillgången, men även justerat för detta så är efterfrågeuppgången tvåsiffrig. Och med en egen volframgruva i Österrike sitter Sandvik i en guldsits i förhållande till en del verktygskonkurrenter när det gäller tillgången på volfram.

Sandvik kryddar dessutom sin positiva anrättning med att vittna om en fortsatt återhämtning inom infrastrukturmarknaden och i bolagets välfyllda koger med efterfrågepilar pekar nu alla uppåt eller sidledes i samtliga regioner och i samtliga segment, förutom inom lätta fordon.

Källa: Sandviks rapport för första kvartalet 2026

Marginalerna håller valutan i schack

Att fordonssegmentet går knackigt var något som framkom även hos SKF och bör inte ha överraskat någon.

Alfa Laval å sin sida tar precis som ABB rygg på den häftiga uppgången inom datacenter vilket, tillsammans med en återhämtning inom värmepumpar, lyfter orderingången i deras Energidivision mer än väntat. Längre handelsrutter och höga fraktrater lyfter vd Tom Erixon samtidigt fram som en trend som kan driva på inom fartygssegmentet framöver.

Parallellt med den parad av mestadels lugnande tillväxtbesked som har kommit från verkstadsbolagen så fortsätter valutan att tära rejält på omsättning och vinster, med dollarrapporterande ABB som undantag. Att de justerade marginalerna trots det står upp mot jämförelsekvartalet i fjol eller till och med ökar är ingen jätteskräll men likväl ett nytt bevis på hur snabbfotade bolagen har blivit.

SKF rullar långsammare på börsen

Tittar man enbart på siffrorna som verkstadsbolagen nu presterar är det lätt att bländas av den potential för vinstlyft som borde finnas när valutasmällarna avtar, när den fina orderingången successivt översätts till högre fakturering och när bolagen fortsätter att höja priserna. Men som vanligt har den sluga börsen tyvärr sprungit i förväg och med SKF som undantag är det här en kvartett som hade ett riktigt bra fjolår på börsen och som redan hade stigit rejält i år.

Det är med den utvecklingen i åtanke man måste se de ganska försiktiga kursreaktionerna på kvartalsrapporterna, för intrycket när det kommer till eventuell oro för påverkan från Iransituationen hittills är: Krig, vilket krig?