Analyshus: Här utklassar Sandvik ärkerivalen

I veckan kunde EFN rapportera att temperaturen höjs inför Sandviks kapitalmarkandsdag den 24-25 november där flera analyshus räknar med höjda finansiella mål.

Redan i slutet av september rapporterade EFN att analyshuset SB1 Markets analytiker Johannes Grunselius såg en möjlighet att verkstadskoncernen med vd Stefan Widing skulle höja marginalmålet för affärsområdet Machining. Detta med bakgrund av den turbulenta utvecklingen på volframmarknaden där priserna har skenat det senaste året. 

Höjda mål för Machining och Mining

I en färsk analys tror nu SB1 Markets att Sandvik kommer att höja de finansiella målen på bred front och höjer sin riktkurs till 450 kronor från 440 kronor.

För Machining räknar analyshuset med att marginalmålet höjs till intervallet 24–26 procent från 22–24 procent.

Förutom en unik position inom volfram, där Sandvik bland annat äger en egen gruva, pekar SB1 Markets på tydliga förbättringar inom skärverktygsaffären.

Analyshuset räknar också med Sandvik höjer tillväxtmålet för det största affärsområdet Mining från 8 procent till åtminstone 10 procent och utesluter inte heller att marginalmålet höjs från nuvarande intervall på 20–22 procent.

För koncernen räknar SB1 Markets att marginalmålet höjs till 21–23 procent från 20–22 procent.

Analyshuset har också gjort en jämförelse mellan utvecklingen för Sandvik och ärkerivalen Epiroc med vd Helena Hedblom på sex viktiga punkter, där Sandvik vinner på alla.

Baserat på SB1 Markets estimat för 2026 kommer Sandviks försäljningstillväxt åren 2023–2026 uppgå till 5,1 procent per år jämfört med Epirocs 3,2 procent per år.

Vinsttillväxten väntas för Sandvik landa på 8,8 procent per år mot Epirocs 1,7 procent per år.

Även Sandviks orderingång inom Mining överträffar Epirocs orderingång där den senare väntas landa på 6,9 procent per år mot Epirocs 6,1 procent.

Sandvik väntas lyfta marginalen i gruvaffären med 0,6 procentenheter under perioden, medan Epirocs väntas backa med 0,5 procentenheter. 

Betydligt högre förvärvsaktivitet

Samtidigt har Sandvik haft en betydligt högre förvärvsaktivitet under 2025 och 2026, enligt SB1 Markets. Medan Sandvik har gjort tilläggsförvärv som motsvarar 1,7 procent av börsvärdet ligger Epiroc på 0,2 procent, enligt analyshusets beräkningar.

Även på värderingen vinner Sandvik sett till värderingsmultipeln FCF-yield, det vill säga det fria kassaflödet i förhållande till börsvärdet. Enligt SB1 Markets väntas Sandvik generera ett fritt kassaflöde motsvarande 4,3 procent av börsvärdet medan Epiroc väntas generera ett fritt kassaflöde motsvarande 3,3 procent av börsvärdet de kommande åren. 

Sandvik kontrolleras av Industrivärden med ordförande Fredrik Lundberg. Epirocs största ägare är Investor med ordförande Jacob Wallenberg.

Sandvikaktien backar omkring 1,8 procent på fredagen medan Epirocs aktie sjunker nära 1 procent.