Ture Wester: Mer att hämta i börsens mest underskattade bolag
Kontanter är dött, säger de. Nej, säger Loomis vd Aritz Larrea. Hittills talar Loomis siffror för att Larrea får rätt. Cash is king.
Detta är Loomis
Loomis levererar helhetslösningar för kontanthantering till banker, finansinstitut och det övriga näringslivet. Bolaget tar hand om hela kedjan, från värdetransport och uppräkning till bankinsättning och distribution. Verksamheten är global, med tyngdpunkten i Europa och Nordamerika.
Börsvärde: 34 miljarder kronor
Antal aktieägare: 18 533
Rapporten
Omsättningen på 7,9 miljarder var precis över förväntningarna på 7,8. Den organiska tillväxten på 6,7 procent slog också förväntningarna på 6,0. Rörelseresultatet (ebita) uppgick till 1 102 miljoner vilket var 8 procent över väntade 1 024 miljoner. Det motsvarar en marginal på 14,0 procent.
Det som går starkast är fortsatt USA där samtliga produktområden växte jämfört med föregående år. Totalt blev tillväxten 9 procent. Det som överraskar är ebita-marginalen som i kvartalet uppgick till 18,4 procent, väntat var 17,3. Det är en ordentlig ökning jämfört med föregående års 16,3 procent
Men för att kunna fortsätta vässa marginalen enligt plan riktas strålkastarna snarare mot Europa och Latinamerika. Där var ebita-marginalen 12,4 procent i kvartalet, vilket var något högre än väntat. Glädjande är också att lilla SME/Pay, som levererar digitala betalningslösningar, minskar förlusten. Det är ett område som historiskt alltid spätt ut marginalen. Planen är att segmentet ska vända till vinst i slutet av nästa år.
I Europa och Latinamerika växte produktområdena International och Automated Solutions glädjande nog med 30 respektive 20 procent. International, som gör internationella värdetransporter, och Automated Solutions, som erbjuder automatiserade kontanthanteringstjänster, är två prioriterade områden där marginalerna är högre än koncernen i övrigt.
Finns mer uppsida
Vi har tidigare rekommenderat att köpa Loomis. Aktien har gått starkt i år och stiger ytterligare i dag, men det finns flera skäl att vara positiv till aktien även framöver.
Nyligen slog man till med stort förvärv i Peru, som EFN:s analytiker Martin Blomgren tidigare skrivit positivt om.
Värderingen är 8–9 gånger framåtblickande ebita vilket är lågt jämfört med det historiska snittet som är över 11 de senaste 10 åren.
Återföringen till aktieägarna är generös med såväl utdelning som återköp.
Risken är låg och verksamheten nästan helt oberoende av konjunkturen.
Även om den underliggande marknaden krymper kan Loomis marknad växa. Konsolideringen fortsätter och man slår sig nu in i Sydamerika på riktigt. Det här kvartalet var det tjugoförsta kvartalet i rad med organisk tillväxt. Snittet under perioden är 9,1 procent.
Loomis springer snabbt, och det kommer dröja många år innan tiden hinner i kapp. Det här är börsens mest underskattade bolag.
