Analytikernas dom över kurskraschade aktierna

På torsdagen handlas friluftsmodebolaget Fenix Outdoor, som bland annat äger varumärket Fjällräven, på en ny rekordlåg nivå. Den senaste rekordlåga nivån noterades i oktober 2024.

De senaste åren fem åren har över 80 procent av börsvärdet utraderats i takt med att lönsamheten kraschat. 2025 landade rörelsemarginalen på 4,7 procent och under årets första sex månader har den legat på minus 1,2 procent. Den som har varit med på börsresan sedan noteringen 2014 har fått en totalavkastning på minus 4 procent.

Fenix Outdoor kontrolleras av Martin Nordin, som EFN träffade för en stor intervju i september i fjol. Redan då vart Martin Nordin besviken över aktiekursen, sedan dess är den ned ytterligare runt 40 procent.

– Vi har underpresterat, men inte mer än konkurrenterna. Marknaden är knölig där ute, och jag vill inte driva på försäljningen genom att göra avsteg från våra grundprinciper, sa Martin Nordin då.

Det finns inga analytiker i Bloombergs sammanställning som bevakar Fenix Outdoor.

Skräckfacit i Volvo Cars

En annan aktie som handlas på rekordlåga nivåer är Volvo Cars, med vd Håkan Samuelsson. Den europeiska bilindustrin möter en stenhård verklighet med bland annat en ökad konkurrens från Kina.

Volvo Cars har utvecklats till ett riktigt börsfiasko. Sedan den första handelsdagen, då aktien steg från teckningskursen, är Volvo Cars ned cirka 76 procent. Det var antagligen inte det som de cirka 8 000 av de berättigade anställda som tecknade aktier med garanterad tilldelning såg framför sig för fem år sedan.

Förra veckan höll Volvo Cars en kapitalmarknadsdag där Håkan Samuelsson, vars vd-kontrakt går ut våren 2027, meddelade att man ska lansera tretton nya modeller de kommande åren. EFN har tidigare avslöjat att Håkan Samuelsson är favorit att ta över ordförandeklubban i Volvo Cars efter Geelys grundare Li Shufu. EFN har även rapporterat om att ett drastiskt besked hotar den finansiellt pressade elbilstillverkaren Polestar, där Volvo Cars är storägare.

Kort efter kapitalmarknadsdagen meddelade Volvo Cars att bolagets nya vd blir tysken Klaus Zellmer, som närmast kommer från rollen som vd för bilföretaget Škoda. Han tillträder sitt nya jobb senast den 1 oktober 2027.

Handelsbankens erfarne bilanalytiker Hampus Engellau överraskades av att Volvo Cars inte valde en intern vd-lösning.

– Dels hade nog Håkan velat ha det, dels är det så att när man har lagt en så tydlig strategi fram till 2030 som Volvo nu har gjort, så är det bättre att någon som har jobbat i bolaget och varit med och ta fram den också får leverera på den, sa han i en intervju med EFN.

Analytikerkåren är inte övertygad om Volvo Cars. Ingen analytiker rekommenderar köp och fyra rekommenderar sälj. 11 analytiker har rekommendationen behåll.

Prestigenoteringen kraschade

För Stockholmsbörsen var det en prestigeseger när hemlarmsjätten Verisure, tidigare Securitas Direct, valde att noteras på Stockholmsbörsen. Prestigesegern har dock utvecklats till ett praktfiasko. Av de nära 152 miljarder kronor i börsvärde som Verisure var värt vid noteringen återstår i dag bara cirka 92 miljarder kronor och aktien handlas, likt Volvo Cars, på rekordlåga nivåer.

Verisure sticker ut på flera sätt. Bland annat för att bolaget är noterat i euro, trots att den handlas på Stockholmsbörsen. Det sticker även ut i bemärkelsen att analytikerkåren är enig om bolagets goda potential. Samtliga 12 analytiker, varav flera arbetar på banker som var med och hjälpte det amerikanska riskkapitalbolaget Hellman & Friedman att sätta Verisure på börsen, rekommenderar köp. Den genomsnittliga riktkursen, som sedan noteringen har pressats ned från cirka 20 euro per aktie till dagens 15,89 euro per aktie, indikerar en uppsida på 101 procent.

Wallenbergs nollor på krisnivåer

Electrolux och avknoppningen Husqvarna har några tuffa år bakom sig. De senaste fem åren har Electrolux rasat 73 procent samtidigt som Husqvarna är ned nära 63 procent. Som ett resultat anges nu båda bolagens vikt i storägaren Investors portfölj till 0 procent av substansen.

– Vi måste ändra på kulturen i det här bolaget, sa Husqvarnas vd Glen Instone till EFN i början av året.

Husqvarna handlas nu kring de lägsta nivåerna sedan 2012–2013.

Electrolux genomförde i våras en massiv nyemission på 9 miljarder kronor och i april rasade aktien 25 procent i samband med rapporten för det första kvartalet. Tre månader senare fick aktien lite revansch när rapporten för det andra kvartalet fick aktien att rusa 22 procent efter att bolaget mäktat med en organisk försäljningstillväxt på 2 procent och en tydlig lönsamhetsförbättring.

Electrolux aktie handlas på de lägsta nivåerna sedan finanskrisen hösten 2008.

Electrolux rapport för det tredje kvartalet presenteras den 23 oktober och Husqvarnas rapport släpps den 21 oktober. SB1 Markets och Pareto har i dagarna varnat för en svag rapport från Husqvarna.

Analytikerkåren är försiktigt inställda till de båda bolagen. I Husqvarna har två analytiker köp, sju behåll och ingen sälj. I Electrolux har tre köp, tolv behåll och två sälj. De genomsnittliga riktkurserna indikerar uppsidor på 20 respektive 25 procent.

Tre kurskraschade fastighetsbolag

Fastighetstrion SBB, Corem och Fabege har inte rosat marknaden de senaste åren. Ilija Batljan-grundade SBB och Rutger Arnhults Corem handlas kring rekordlåga nivåer och Fabege, där den norske miljardären John Fredriksen numera är största ägare, handlas kring tioårslägsta.

I samband med att EFN träffade Fabeges vd Bent Oustad i april i år berättade han att John Fredriksen ”inte är glad nu när aktiekursen är runt 80 kronor”, men att han skulle ”fixa det”. Sedan dess har aktien fortsatt nedåt och kostar i dag omkring 67 kronor.

Analytikerkåren är splittrad kring Fabege. Tre analytiker rekommenderar köp, sju behåll och sex sälj.

Corem och SBB bevakas bara av två analytiker vardera, i Corems fall rekommenderar båda behåll och i SBB har en köp och en sälj.

Tuffa tider för Hemnet och Dometic

Fritidsutrustningsbolaget Dometic och bostadsannonssajten Hemnet har inte mycket gemensamt som bolag, förutom en usel kursutveckling i bagaget.

Dometic är ner 55 procent i år, bland annat efter att ha presenterat en svag rapport för det fjärde kvartalet och följt upp det med att återkalla utdelningsförslaget.

Analytikerna har dock hopp om en vändning. Sju rekommenderar köp och två behåll samtidigt som ingen anser att man bör sälja aktien. Den genomsnittliga riktkursen indikerar en uppsida på 93 procent.

Hemnet har haft det ännu lite värre med ett kursras på 60 procent hittills i år. Försäljningen har kraschat och vinsten kollapsat. I början av september byttes stora delar av styrelsen ut på en extra bolagsstämma som storägarna Sprints Capital och Vor Capital kallade till. En dryg vecka senare pausades bolagets återköpsprogram.

– Jag kan konstatera att ingen är nöjd med utvecklingen där vi står just nu. Vi har fullt fokus på att ta tillbaka den starka marknadsposition som Hemnet har haft. Samtidigt är Hemnet fortfarande en enormt effektiv plattform när du ska sälja din bostad. Den absoluta majoriteten av bostäder läggs ut på Hemnet och jag är övertygad om att de säljs till ett högre pris så för mig finns det en fantastisk kärna. Men exakt vad vi ska göra för att ta oss dit är för tidigt att säga, sa den nya ordföranden Henrik Lönnevi i en intervju med EFN i samband med det pausade återköpsprogrammet.

I Bloombergs sammanställning har sju analytiker en köprekommendation, fem har behåll och två rekommenderar sälj. Den genomsnittliga riktkursen indikerar en uppsida på 67 procent.